上周五外围市场的反弹带动早盘A股小幅高开，随后在煤炭、有色、钢铁等板块反弹的带动下小幅上行。沪指在创出近期新高后，市场追涨意愿不足，加之金融板块的小幅调整压制指数上行，股指维持小幅震荡格局。盘中诸如煤炭等国企改革及债转股板块表现活跃，截至上午收盘上证指数报收于3067.71点，上涨0.13%。早盘股指延续小幅震荡，午后若无权重板块上行，指数延续震荡概率较大。

       从早盘的市场来看，煤炭板块有所活跃。近期焦煤商品期货的大涨带动焦煤类个股的反复活跃，从数据来看，前7个月全国炼焦精煤供应量24531万吨，同比下降14%。产量降低导致煤炭供应偏紧。由于5月份以来全国煤矿重新按照276个工作日核定产能，煤炭供给大幅下降，而由于钢价表现始终较强，钢厂高炉开工率基本保持在80%左右，粗钢产量居高不下，出现钢铁去产能但不减产量的情况。因此上游焦煤、焦炭出现供需错配，近期现货价格持续上涨。国家发改委新闻发言人赵辰昕近日表示，推动去产能工作加快进度，取得积极进展。截至9月底，钢铁、煤炭两个行业退出产能均有大幅提高，相关部门正在核实进度数据，很快就会公布。值得一提的是，近日，国务院印发了《关于市场化银行债权转股权的指导意见》。有数据统计，当前我国钢铁煤炭行业的总负债规模约为8万亿元，有息债务存量规模为4.3万亿元。事实上，在近期已有多家企业债转股落地。钢铁煤炭等行业同样有望成为本轮债转股主要受益行业。结合煤炭板块走势来看，震荡上行的趋势保持良好，在供给侧改革及债转股政策逐步推进的背景下，行业受益明显，操作切勿追涨，逢低关注。

       从近期的热点来看，债转股及次新股板块无疑是本轮股指反弹的主线，短期来看，龙头品种延续强势，但市场成交量能始终未能持续放大，在存量资金博弈下市场难以出现普涨行情。从操作上的角度考虑，目前除上证指数外，深成指、创业板指都已将9月12日的跳空缺口回补，上证指数未能完全回补，短期指数在此点位仍有反复，毕竟市场热度仍在，但经过震荡后，指数若不能再度放量上行，后市仍有进一步下探的走势。因此，短期操作上切勿追涨，待指数回调后重点关注具有业绩支撑低位滞涨股反弹行情。