早盘两市股指大幅低开后震荡上涨，在受到市场抛压的影响出现一轮较大幅度的下跌，随着指数短期乖离率的增大，在金融板块护盘反弹的带动下指数震荡回升，个股跌幅逐渐收窄。截至上午收盘上证指数报收于3688.48点，下跌1.00%。早盘股指探底回升但量能仍显不足，午后若金融等权重板块未能持续上行，股指震荡后回落概率较大。

       从早盘的市场来看，股指在大幅下跌后在金融等板块反弹的带动下震荡回升，个股跌幅逐渐收窄。其中证券板块的护盘对股指功不可没，从整个券商行业来看截至7月20日，据不完全统计，沪深两市2780家上市公司中已有1763家发布半年报业绩预告，其中1096家公司预喜，占比高达六成。在业绩整体向好的背景下，“中小创”上市公司业绩增速明显提升表现亮眼。而年中抛出高送转“红包”预案的公司数量翻番，也为市场注入信心。在盈利排行榜中，券商行业受益于上半年的火爆行情赚得盆满钵满，包揽了业绩排行榜前四。海通证券、国泰君安、广发证券、东方证券上半年净利润增长都在50亿元以上，预告净利润上限分别达到102亿元、98亿元、84.5亿元和58亿元。结合证券个股走势来看，近期经过持续的调整，短期均线乖离较大存在反弹的动能，但在整体市场仍处于调整当中，因此其反弹持续性相对较弱。此外，早盘猪肉概念股再度活跃，数据显示，猪肉价格已从4月初的19.63元/千克上涨至目前的25.98元/千克，涨幅近三分之一。生猪供给收缩，生猪和能繁母猪存栏量均降到最低点，被市场人士认为是本轮猪价上涨的主要原因。即使养殖户们现在补栏，有效供给也要到年底才能形成。肉价上涨趋势至少还将持续一年时间。猪肉概念股后市仍有上涨空间，但短期由于市场关注度较高，且整体环境相对较弱，因此操作上切勿追涨。

       总体来看，盘中金融、石油等护盘板块始终未能与中小盘个股形成共振，之所以出现这一格局，一方面来自于场内资金面的不足，无法使其形成合力上行；另一方面，在近期股指经过大起大落后，心理层面投资者再度入场仍需市场的进一步稳定。股指在快速下跌后早盘出现反弹，但不难看出市场中并无明显的主线，仅是个股短期跌多后的反抽，且护盘板块的持续行仍有待观察。因此，操作上若没在低点进场的投资者，短线市场在未企稳前就无操作的时机。