早盘两市股指小幅高开后在证券、银行等板块的推动下股指震荡上行，触及5日均线后，由于市场量能未能有效放大以及地产板块的下跌使股指震荡回落。截至上午收盘上证指数报收于2277.84点，小幅上涨0.10%。权重板块的分化、短期获利筹码的兑现将使股指陷入震荡整理格局，预计午后股指窄幅震荡概率较大。

从早盘的市场来看，地产板块的下跌是拖累股指上涨的主要原因。从新国五条调控政策的出台至今已近两月，据国家统计局数据显示，4月70个大中城市中67个城市新建商品住宅价格环比上涨。虽然目前的调控政策正处于落实和效果的观察期，但若未来房价的持续上涨将会触动决策层对于房地产行业的调控预期；从另一方面来看，地产行业半年报业绩仍然较为乐观也使得地产板块大幅下跌的空间较小。因此，目前地产板块陷入进退两难境地，从中期来看地产行业仍存在调控政策的预期，地产板块的整体行情较难启动，但从短期来看在政策的真空期阶段，受到业绩支撑地产板块存在阶段性的交易机会。从早盘题材股来看，传媒板块依然表现强势，在第九届国际文化产业博览交易会上，文化产品出口交易额达123.82亿元。展会期间，文化产业项目投融资达920.69亿元，占总成交额的55.30%，内容涵盖文化产业各重点领域。从文化产业来看，在目前国家政策支持，城镇化推进带动消费升级的背景下，文化产业正面临蓬勃发展的大好机遇，政策的逐步推进和落实势必会带动相关行业的发展。传媒板块个股也在近期利好的推动下持续走强，但由于短期的大幅上行或将引来获利筹码的兑现，操作上切勿追涨，可逢低适当关注板块中涨幅较小个股的补涨行情。

总体来看，由于权重板块的分化以及短期获利筹码的兑现，股指短期仍将延续震荡行情。从操作的角度考虑，对于涨幅较大的题材股要予以回避，适当关注底部构筑扎实近期放量突破个股的补涨行情。