“这个企业在多大程度上是依靠自身力量发展起来的，小心那些对利率、通胀、出口等敏感的企业”。这是波顿非常关心的问题，在美国上市的中国公司的贝塔值一直远高于美本土公司，PE的波动也忽高忽低。当我们从那些行业最热、行业最冷的两个极端来分析，其实不难得出更客观的结论。比如光伏的施振荣，其实在他成为首富是尚德应该没有想象的那样好，反之目前也没有市场估值的那样差。俗话说说365行，行行出状元。我现在最关心是尚德那些“能够依靠自身力量发展或者恢复”的潜力，能否比同行们更优秀这才是关键问题。我相信，在施振荣手里的一分钱应该至少值一分钱，因此股价低于净资产、甚至低于净现金，是个可以一赌的大概率事件。当然前提是评估系统性破产之类的风险，这也是我看好但还没开始买的原因，灾难投资法未必要在最低的1.7元介入，因为既然是灾难反弹的力度绝不是一倍就能让我们满足的。
    另外，波顿非常关心现金流。这让我想起曾经无限风光的网络游戏，比如3元现金分红的巨人。网游现在没有啥概念，活在视频、社交的阴影里，大家都看不到了。巨人的市净率也低于一倍，而且账面绝对简单，几乎全是现金，没有什么负债。更重要的是现金流非常好，利润率非常高，资本市场之所以给出低估值是因为增长空间有限，但是我相信这些娱乐大佬们在大家厌倦了现在的网游之后还是会为大家呈上新的娱乐方式来。我不玩游戏，但是在这一点上我比较相信史玉柱和王海滨。如果这种状态延续，他们都可以收购。