α是指经过风险调整之后的超过市场基准的收益。是衡量一个投资者的主动投资的水平指标，与市场无关。α和仓位有关，比如两个收益相同的投资如果仓位不同α值是不同的，因为承担的市场风险不同。某些投资者可以采取买入个股或者基金的同时卖空股指期货，做到只要α而不要β。而β是指市场的系统性风险，是对一个市场的价值的评估，如果想只要β而不要α，只要购买相应的指数基金就可以了。

    所以，α强调的是主动投资，而β强调的则是被动投资。还有一个混淆视听的问题就是，在进行量化评估的时候，其实收益都给学术界换成的波动，比如类似的方差数值。这是倍受争议也确实应该受到争议的事情。