我们把世界500大给翻译成了世界500强，显然我们的潜意识中认为大就是强。其实未必，至少做为投资者来说，情况不一定是这样。那么为什么企业都有做大的冲动呢？

第一是因为对于“大”的偏见，认为大企业抗风险能力强，综合影响力大，具有规模经济效应，其实网络节点和网络连接的论证不仅告诉我们具有网络效应的公司护城河优势非线性增长，还告诉我们企业大了之后成本也会是非线性增长的。那些疯狂地不惜以其代价占领市场份额的举动是损人不利己的，但是博弈论告诉我们看来很难避免呀！

第二是管理层的激励导致的行为，企业变大之后意味着管理层的价值更高，待遇也应该水涨船高。经济学第一原理就让我们一定要重视激励的效果，看来果然如此。

第三是站在这山看那山高的心理倾向，造成了多元化。大多数管理层认为在本行继续做大太难了，而在其它行业占一点点儿总不是太难吧，事实也果然如此，但是大多数企业虽然没有因为多元化而毁灭，但是投资回报率却大多和规模成反比。

基于上述原因，公司总有做大的倾向，其实对于投资者来说，资产回报率的高低才是最重要的。所以应该禁止那些不能提高投资回报率的行为，在这种情况下，最好的办法是把现金发回给股东。不过令人遗憾的是，在美国几十年前，在中国从有股市的那天起，持续融资早就代替了发放股利。