有太多关于美股的资料了，港股尤其是H股也还可以，但是日本和台湾的股市的资料就少有得到了。很多人的了解基本上局限与最近“失落的20年”日经指数从近40000点下跌目前也还只有9000点，台湾也类似吧。但是其实不少资料都忽略了：迄今为之、即使现在的日本和台湾股市的市盈率倒是一点儿都不低，低的倒是香港和美国所谓的开放市场。我曾经工作的一家公司就是第一家日本上市的中国公司，市盈率还是很有吸引力的。所以如果不是在最高、疯狂的30000多点入市，其实还是很有机会获利的。所以基于目前国内A股的投资者，其实封闭和管制可能是一个比经济增长更有价值的投资决策因素，这已经在AH股价差中有所体现很长时间了。这可能是一个近乎疯狂但是符合事实的想法，差不多可以得出如下结论：除了那些特别疯狂的时刻和点位，其它从业绩回报来看的高估是会长期存在的，当然也可能是某个时段严重低估（这是很多分析者忽视的，其实封闭市场里的跌幅可能一点儿都不比涨幅低，这是由不理性的投资者和不理性的市场综合来决定的），当然前提是市场封闭和管制依旧存在。所以这样的市场的特性是否是：长期高估、波幅巨大，轮动快，不理性。

    这样想法是否过于乐观和局限了？不过确实和我关于A股投资“周期投资、概率投资、永不满仓、永不空仓”的思路是息息相关的。

    2010年10月15日：供求关系、流动性。