2008年末54亿流动资产，28亿现金，20亿存货与上年持平。固定资产增6亿为50亿，无形资产多4亿应该不是个好现象，总资产118亿。短期借款增加20亿为27亿，应付和预收账款多了10亿为40亿，总负债增加30亿为85亿，预付49亿减为28亿，应收29亿减为8亿，现金多10亿。上下游不错但是今年资金有点儿紧张，不知道是否有作帐的嫌疑。好在这样的理由不会逼死像伊利这样的地方政府关注的半国有化企业，和蒙牛8亿相比存货有点儿多但也就是一个月的销量还凑合吧。净资产32亿，市值120亿，PB约等于4。2008年销售210亿，增长10%，其中冷饮和奶粉制品都在30亿以上，算不错吧。蒙牛是230亿，由于三聚氰胺后的一次性处理其它营收指标没有什么实际意义。同样PE也只是具有数学的抽象意义了。

    假设如伊利预测销售额维持210亿并有增长每股收益0.6-1.0元之间，也就是盈利最多可达到8亿左右。如果PE=30，则股价可以短期支持30元而恢复到2008年以前水平。而假设PB=2-3则可以得出股价16-24元之间。净资产收益率在15%左右。

    所以年报之后结论与前期一致，15元以上进入合理但是有一定风险区域，20元以上考虑空仓。当然还要考虑未来证券市场与宏观经济的状况。