时钟理论更加经济的状态以及相关政策和环境把经济周期分为复苏、过热、滞涨、衰退四个阶段，并得出在不同阶段投资者应该持有股票、大宗商品、现金、债券四种投资。虽然这样对待理论和方法都有些粗糙，但是关于周期的描述和思考是非常有借鉴意义的这个理论有较强的实践性。

    我认为对于投资来说，无论企业价值还是股票价格，第一规律都是周期性。但是是一种没有事先规律可循的周期。尽管从历史上来看，上涨、周期都是规律之一，他们共同构成了投资的几百年历史。但是如果我们展望未来还是应该以周期作为第一规律。

    第一，周期是人类生活乃至宇宙大千世界的第一规律，这不用多说。

    第二，从周期的这个角度看投资最有使用价值。因为我们的有效投资时间都是有限的，而把上涨作为规律而采取相关的投资方法如指数投资是可能贻误一生的。凯恩斯说过长期来说我们都会死去，因此如果不能在我们的有生之年得到验证的投资方法是一无是处的。而周期可大可小，必定会发生，因之的方法选择范畴多得是。

    第三，我觉得做一个相对悲观的投资者来说，更有现实意义，当然不能过度悲观。

    对于业余投资者来说，投资哲学如果以周期为基础，会更有实际意义。