根据美国财政部TIC系统最新公布的数据，2009年6月份中国净出售美国国债251亿美元。有趣的是，中国似乎是在与其他国家进行反向操作。因为在这个月内，外国投资者净购买美国长期国债1236亿美元。就连之前持续减持美国长期国债的日本，在6月份也净购买美国长期国债328亿美元。

其实只要稍微分解一下长期国债与短期国债，就能更加清楚地了解中国在美国国债市场上的投资动向。2009年6月份，中国净购买美国长期国债266亿美元，净出售美国短期国债518亿美元，结果造成中国净出售美国国债251亿美元。

由此得出的几个基本结论包括：第一，在净购入美国长期国债方面，中国的市场操作与日本等其他美国的主要债权人是一致的，并没有出现所谓的反向操作。各国在6月份集体增持美国长期国债的原因，可能依然是对全球经济的反弹信心不足，对美联储在近期内加息的可能性看低，认为通货膨胀与美元贬值依然是比较遥远的威胁，美国长期国债收益率也没有出现大家预期中的剧烈攀升；第二，中国在6月份大举购入长期国债，而大举减持美国短期国债，是与2008年9月以来的一贯操作相背离的。个中的原因可能包括：其一，在2009年6月有大量中国持有的美国短期国债到期，而中国投资者没有选择进一步购买美国短期国债；其二，在2009年6月中国投资者可能减持了一定规模的未到期美国短期国债；其三，中国投资者未进一步增持美国短期国债，或者减持部分美国短期国债的原因，可能是短期国债的相对投资收益率不太理想。

总之，中国投资者在2009年6月抛短投长，这并不意味着中国投资者变得更加重视美国国债市场蕴涵的双重风险——即美元贬值与美国国债收益率上扬，而选择进一步减持美元资产。中国以及全球投资者均选择进一步增持美国长期国债，这反而说明，在短期内外国投资者对美国国债市场的信心明显增强了。