2008年8月5日，《中华人民币共和国外汇管理条例》经国务院修订通过，并于公布之日起施行。

笔者认为，修订后的《外汇管理条例》包含了以下值得市场重视的内容：

第一，提高了中国企业自主持有外汇收入的规模以及中国企业进行海外直接投资的自由度。新外汇管理条例取消了外汇收入强制性调入境内的要求，简化了境外直接投资外汇管理的行政审批。这一方面有助于缓解官方外汇储备的进一步上升，实现“藏汇于民”的目标，另一方面也有助于推动中国企业在人民币升值背景下的国际化；

第二，强化了对跨境资本流动的管理。要求经常项目外汇收支应当具有真实、合法的交易基础；要求资本项目外汇及结汇资金应当按照批准的用途使用；增加对外汇资金非法流入、非法结汇、违反结汇资金流向管理等违法行为的处罚规定；明确外汇管理机关有权对资金流入流出进行监督检查及具体管理职权和程序。在人民币单边升值预期刺激大量短期国际资本流入的背景下，加强对资本流入的管理有助于增强我国货币政策的自主性，维护我国的金融安全；

第三，预留了一旦发生危机时政府采”匾胧┑恼策空间。新外汇管理条例规定，根据世界贸易组织规则，规定国际收支出现或者可能出现严重失衡，以及国民经济出现或者可能出现严重危机时，国家可以对国际收支采”匾谋Ｕ稀⒖刂频却胧Ｈ绻唐诠首时镜耐蝗淮蠊婺３烦龅贾轮泄什鄹瘛⒐适罩ё纯觥⑷嗣癖一懵拭媪傺现夭焕寤鳎敲粗泄府有权利实施短时间的特别控制措施。

第四，在某些方面加大了资本项目开放的步伐。例如增设境外主体在境内筹资、境内主体从事境外证券投资和衍生产品交易、境内主体对外提供商业贷款等交易项目的管理原则。这说明中国逐渐开放资本项目的大方向是不变的。然而在近期国内外不确定性显著上升、金融市场波动性加剧的背景下，强化对跨境资本流动的管理，与中国资本项目的逐渐开放并不矛盾。

最后必须指出的是，取消强制性结汇制度、加强对跨境资本流入管理等措施要发挥预期的效力，改变投资者的人民币单边升值预期依然是当务之急。如果投资牟利的源头没有改变，那么仅靠“堵”的方法来遏制外汇流入的增加也许不能取得预期效果。例如，即使取消了强制性结汇，但如果中国企业和居民依然在外汇市场上大量卖出美元买入人民币，那么为了维持人民币对美元汇率的大致稳定，中央银行仍然不得不大量买入美元，外汇储备可能继续飙升。因此，人民币现行升值策略的改变有利于提高外汇管理条例的效力。