上证综指（下同） 2009年8月4日冲高至3478.01点后，开始了大回调，至今已历时29个月，期间最大下跌了1343.99点，而2011年12月28日的低点2134.02点，很可能并不是本轮回调的最低点。大盘的大底到底在哪里？

不断下跌的股市，底在何方？虽然这是一个比数学上的皇冠“歌德巴赫猜想”还要复杂还要难解的答案，笔者之前也多次算错了本轮回调的大底，但是，“路漫漫其修远兮，吾将上下而求索”，生命不息，探索不止。现在笔者把最新的研究分析介绍如下。

从基本面分析：

我国粮食连续八年丰收，“手中有粮、心里不慌”；

物价7月数据6.5，创下33个月新高后，开始出现回落，2011年11月CPI只有4.2，CPI拐点已经成立，2012年仍将进一步走低，笔者预计CPI全年平均在3.5左右的可能性是很大的；

今年全国财政收入突破10万亿元大关，国家财力进一步大幅提升；

前11个月我国外贸进出口3.3万亿美元 同比增23.6％，顺差1384亿美元，但形势喜中有忧，贸易顺差继续缩小。

人民币币值继续小幅稳步攀升，金融稳定；

从全年PMI走势来看，2011年经济发展基本态势良好，反映出我国经济发展仍处在平稳较快增长区间；

笔者预测，2011年我国GDP仍将保持在至少9.1%的较高水平，而2012年，很可能还将保持在至少8.5%的水平。8.5虽然比去年低，但这个速度仍然雄居全球前列。

从政策面分析：

自2010年11月二次上调金融机构存款准备金率后，从12月开始每月一调，每次上调0.5%。2011年6月15日大型金融机构存款准备金率上调到21.5%，创下迄今为止的最高记录，随后央行不但未再上调金融机构存款准备金率；反而在2011年11月30日晚突然宣布自12月5日起，存款类金融机构存款准备金率下调0.5%。这是2008年12月25日以来央行首次下调存款准备金率，政策调整转向的信号十分明确。

同样，从2010年10月开始，央行每二个月加息一次，每次加息0.25%，而从今年7月7日以来，至今已近半年，也未再加息，其中透露的信息值得我们重视。

2011年5月16日星期一，天风证券每周一期的内部刊物发表了笔者15日完成的文章“一周述评：大盘见底”。文中认为大盘短线见底的观点是不正确的，但文中有一段预测却十分精彩：

“已经高达21%的金融机构存款准备金率，再度上调的次数和空间有限，很可能22%将是极限位置。而在国家大力鼓励消费以拉动经济的前提下，负利率是很正常的现象，大幅上调利率，就目前而言是不可能的。换句话说，利率的上调，今年很可能也只有二次了。”

事实是，2011年，我国金融机构存款准备金率最高是21.5%，而利率，在笔者预测后，也只在7月上调了一次。笔者早在2011年5月中旬，就对全年存款准备金率和利率的上限做出了准确的判断。

2011年10月16日，笔者在本栏“大地微微暖气吹”一文中又指出：

“尽管物价上涨的压力尤存并仍在高位运行，但关键是拐点已经出现，就是今年的7月，……本轮通胀最危险的阶段已过。”

“我国紧缩的货币政策，确已进入尾声阶段，重大政策的调整随时可能出现，至少几个月来，紧缩已经让位于观望，是不争的事实。”

笔者的上述判断，都已在随后被一一印证！

从对以上我国经济扼要分析，虽然也有这样那样的问题，有些问题还很严重，但综合判断，其实形势相当不错，明显喜大于忧。在稳政策、稳增长、稳物价、稳大局的背景下，2012年经济发展仍具有多种有利条件，将是稳中有进的一年。据此判断，今年经济发展很可能将呈现出“一季度低走，二、三季度稳定，四季度回升”的较好局面。

以上分析仅供参考，据此入市风险自担。

另外，笔者热烈欢迎愿意真诚合作（包括广告）的朋友来人来电洽谈。

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最后，恭祝全国广大股民朋友元旦快乐！

林建勋

2012、1、2、22点、38分