在证监会网站上，看到对孙求生的〔2020〕44号行政处罚决定书，信息丰富，看点很多。孙求生，上海双菱电梯工程有限公司董事长，是王振华朋友。

处罚书的主要内容是：“ 2019年7月1日中午，王振华在新城控股办公室，约孙求生商量应对因涉及涉嫌猥亵儿童被受害者家属报警事项。同日13点左右，民警4人到新城控股大厦17楼，王振华的秘书出来接待。司机告知秘书，王振华大约要一个半小时后回来。当孙求生再次回到新城控股17楼时，遇到了民警并被带回派出所进行询问，当天晚上孙求生从派出所出来时看到王振华也在派出所接受询问。7月3日，家属收到王振华的刑事拘留通知书，7月4日该消息披露。

“孙求生”账户于2019年7月2日、3日卖出“新城控股”25000股，成交金额1,036,209元；“钱某娟”（孙求生之妻）证券账户于2019年7月2日、3日卖出“新城控股”25000股，成交金额1,038,365元，避损金额合计654,335.56元。孙求生的上述行为属于内幕交易，被没违法所得654,335.56元，并处以1,308,671.12元的罚款。”

通篇读下来，尚有不解之处。

第一、孙求生的角色。王振华预知要出事，找个上海本地朋友商量一下，人之常情。从处罚书来看，王振华与孙求生两个人商量后，就分开了。之后，民警来了。孙求生遇到民警就被带到派出所询问，从派出所出来时看到王振华也在派出所接受询问。——逻辑不通的是，孙求生不是本案的当事人，也不是本案的证人，怎么会去派出所询问，究竟询问什么呢？民警是如何来的，时间上那么紧凑？从人情世故上说，孙应该是一个代理人的角色。

第二、关于内幕消息的获悉。王振华是新城老总，卷入刑事案件，新城股价会下跌，此乃常识。但法律上所惩罚的，一般是非法获取内幕消息行为，譬如说窃取、骗取、套取、窃听、利诱、刺探或者私下交易等手段获取内幕信息的，而本案的内幕消息，是王振华找孙求生商量时告知的，属于被动获悉。孙求生是老练商人，一旦知情，就抛出了。以人性而言，此时可以期待他坚决持有股票不抛吗？

第三、证监会的处罚决定最大的问题是，没有案发经过的说明。办案的都知道，每个案件都有案发经过，譬如是举报的、自首的还是其他证据线索发现的，但本案没有。那么证监会又是何以知道此事的呢？是王振华供述的，还是通过账户监控后上面调查的，或者其他线索而获悉的，不得而知。

证监会的文书主要是从行政处罚角度出发的，无暇顾及其他方面，但无意中透露了不少重要信息。