G20预备会议前后，黄金已有大动迹象，黄金价在今年2月曾一度因为东欧债市危机，升上每盎司1006美元后，一度呈现横行，接着大部分时间徘徊在920美元至950美元间，不过市场买意相当浓厚，每当金价回调至920美元附近，就出现了不少中央银行和基金的买盘。黄金在这一星期内突破了多个阻力位，一举冲破1000美元大关，并有再创今年新高之势，距离去年8月的历史高位1030美元只有咫尺之遥，到底黄金后市如何呢？

首先我们先要认识影响黄金价值的因素，才能预测它的走势，决定投资的中、长线策略，我认为影响黄金价格主要在于两个方面。世界投资市场公认美元为流通货币，是投资者接受的货币之一，它属第一类货币，它的流动性优于黄金，而黄金只属第二类投资商品，当市场风险性增加时，黄金的避险作用就会出现，黄金作为风险投资的吸引力就因而增强，市场资金会流入黄金市场。相反，市场风险减低时，黄金自然受到投资者的抛售而转投美元，资金流向主导着黄金价格的升跌，而构成资金流向就视乎市场风险的增减了。过去一年的金融风暴，投资者心有余悸，到底全球经济何时回到复苏之路，众说纷纭，只能说经济最困难的时候已过，而离经济复苏还远呢？这是这次G20会议，多国财经官员的普遍看法。

黄金一般和美元、原油、美股都有着联动性，黄金被认定为通胀下的保值商品，过去一直都与美国通胀脱离不了关系，原油价格上升都意味着通胀重临，黄金就会形影不离也跟着上升的。以往投资市场有这样的规律，就是原油价升、道指上升、黄金作为保值的作用就会减低，黄金价随即下跌，不过此种规律最近大不相同了；这几种价格变化的联动关系正起了变化，原油价在市场牛皮，受阻于72-75美元之间，反之由于全球经济仍未恢复活力，需求减少，油价不升反跌向63-65美元；道指仍在9000-9600点挣扎中，保持牛皮局面，未有明显方向，表示这次黄金自9月1日突破965美元后，再在3日后升至997美元高位，应该是投资者的资金流向为主。

其次黄金升跌还取决于市场供求关系，这次亦有不同的解说，一般黄金产量的增加和减少，或因产金国工人罢工和停产而直接影响金价，这次根据世界黄金协会公布报告中，全球第二季对黄金的需求却比同期下降9%至719.5吨，创下6年新低记录，按道理金价不应出现急升现象。因此，可以注意到投资市场担心以美国联储局为首的世界大国，何时结束维持刺激经济措施，以及关注退市机制何时出现，市场存在相当多的不确定因素，对货币特别是美元已投下不信任票了，美元继续贬值机会不减，因而投资者转而吸纳黄金。

我认为对黄金价起变化的主要为上述主要两方面；目前只要市场对大国经济措施未能消除疑虑前，黄金仍有投资保值价值，看来黄金牛市刚开始，仍具有上升空间，上试1500美元应是来年长线的目标。由于市场开始呈现一面倒看好黄金后市，投机气氛渐浓，我奉劝投资者要量力而为，慎防央行或基金大户突然藉消息获利沽金，若黄金价向下调整跌破960美元时要多加小心。