小小辛巴的只言小思12（铁流迷情）
                                                                             (2009-11-05 22:31:42)

                                    巴菲特最后一次大败笔（铁流迷情）
    今日看到报道，巴菲特旗下的伯克希尔•哈撒韦公司斥资340亿美元现金，以每股100美元收购全美第二大铁路运营商北伯林顿铁路公司约77.4％的股份，达到对后者100％持股。此报价比该公司收盘价高出31.5％。伯克希尔•哈撒韦公司还将承担北伯林顿100亿美元的债务，使得整个交易总价达到440亿美元，创下该公司历史上最大规模的并购案。
    据新浪博客报道，小小辛巴继前几日使用极少量资金，以7.50元买入铁龙物流后，昨天又以9元买入了中国铁建。
    两条消息放在一起，显得很搞笑，同样的时间，同样是针对铁路股票，巴菲特，特大收购，小小辛巴，小小买入。虽然不能相提并论，但我还是想说说自己想法的。
    巴菲特的这次买入，给他的一贯追随者来说，带来了很多迷思，作为他一辈子最大的一笔投资（估计活不了多久了），为什么他偏偏买的是铁路运营公司。
    这笔投资与过去给他带来巨大成功的几个投资标的有很大的不同。
    既不是那些给他带来廉价资金的保险公司，也不是收益稳定较快增长的世界知名消费品公司，更不是大宗商品周期性的套利操作。
    铁路公司的巨大运营维护成本也导致抵御通胀能力较差，这与他所经常强调的抗通胀相违背。
    要说成长性，更是不可能有太高期望，各个国家的铁路都有重要战略意义，基本上都不会让国外公司收购运营，因此，也就决定了铁路公司永远只能是国内巨头，永远不可能通过收购成长为世界巨人，而股票一旦失去成长性，大家都知道是什么后果。
    虽然铁路公司的垄断地位有一定优性，但运输收入一方面受制于经济大周期的影响，另一方面，任意提价也会导致公众的抵制，也就制约了提价空间。所以，这一点点垄断优势也就可有可无了。
    也许，这是巴菲特一辈子最大的一个败笔。
    但是，对于巴菲特今生的封山之作，是不是也要好好思考一下，到底是最后败笔，还是神妙绝笔。记得一代巨匠齐白石最后一幅画是牡丹，有人说用笔老辣，有人说笔法散乱，有人说画面萧瑟，有人说傲视人间，毁誉参半，莫衷一是。艺术的神妙是很难评价的，成败得失需要欣赏者自己去用心体会。而相对而言，投资的成败却是客观而公正的，随着时间的推移，其结果自然会显现出来。
    由于未来还很久远，巴菲特什么时候死也不知道，是不是巴菲特一生中最后一次的最大败笔，暂时也无法证明。因此，本文起这个标题自然是哗众取宠之意，有伟大的心灵才会有伟大的作品，而沿街叫卖的家伙自然也很难深入思考。因此，以上对巴菲特失败可能性的分析并不一定正确，而以下对其成功可能性的分析自然也是错误百出。

    巴菲特的最后一笔最大投资压在铁路运营公司身上是有其深刻思想的。
    首先，巴菲特很看重投资是否能够产生真正的现金流，铁路运营公司的垄断地位能够保证长期稳定的收获现金，他小的时候就想拥有大桥的收费站，到快死的时候，这种想法依然没有改变，买一家具有垄断地位的铁路运营公司实现了他毕生的愿望，从终点又回到了起点。
    其次，业务简单，易于理解。
    第三，对未来的远见。巴菲特买中石油，买比亚迪，都是围绕一条主线，就是石油资源将会越来越少，能够起到一定替代作用的主要是煤炭，一方面二者的化学成分相似，甚至可以用煤炼油，另一方面，煤炭发电后转变成电能可以供电器、电动汽车等使用。因此，煤炭的开采运输使用必然会逐渐增加，从而直接增加铁路运输收入。而且铁路运输的廉价高速也会使部分物流、客流从汽车运输（油价上涨，成本提高）吸引过来。因此，从长远来看，铁路运输收入会逐渐缓慢增加，从而使铁路运营公司具有一定的成长性。
    第四，超大型投资公司的无奈选择。巴菲特与芒格都老了，他们没有精力像彼得•林奇那样吞下一大堆小型成长公司来成长了，像他们那样大的规模，一些小公司哪怕增长上百倍，对于他们的总市值来说，也没有任何意义，就连彼得•林奇那样的工作狂也没办法连着干十几年，而且彼得•林奇当时还很年轻，最终也受不了，又何况巴菲特与芒格只是两支风中蜡烛（居然两个都一起活了这么久，这也很奇怪）。因此，他们的投资只能是经济命脉，而且是整个经济命脉中处于较大上升拉动力的命脉，只有这样他们才能长期超越指数，成为投资群体中永远的胜利者。指数是一个平均值，是由发展快的行业升幅与发展慢的行业升幅平均后得出的数值，当长期投资在处于超越指数的上升拉动波中，必胜无疑。
    因此，巴菲特才会在声明中说，对北伯林顿公司的投资不仅是对该公司、其管理团队和铁路运输行业的豪赌，更是对“美国经济未来的豪赌”。
    依小小辛巴看，这更是对“世界未来的豪赌”。
    虽然觉得买这种成长缓慢的大笨象对于自己的资产增值来说意义不大，且目前铁龙物流、中国铁建价格过高，但我还是小小笔买入了这两家公司的股票，一方面加强跟踪研究的积极性，另一方面，加强关注，满心希望能以更低的价格搜罗到更多的股份。
    买的时点，与巴菲特的操作碰巧，但总体思路还是追随他的。
    巴菲特就是巴菲特，永远让人想不到。