股民老张（十二）：再谈估值
                                                                        (2008-05-29 21:30:40）

    今天，老张再次来到股神家。一见面，他就把对中国石油估值9.56元的情况讲给股神听，并问：“您说我这样估得对不对？”
    股神笑着说：“你的方法是正确的，但要对一家公司进行合理估值并不容易。以中国石油为例，它有原油开采业务，有炼油业务，有油品零售业务，每种业务有不同的业务特征和经营风险，如果要进行比较可靠的估值，应该深入了解它的业务，分清每种业务的经营特点，并按不同的风险进行价值估算，然后将这些进行汇总，得出它每股大约价值范围。”
    “那您对中国石油估值多少？”老张急着知道。
    “中国石油我并没有仔细研究过，但即使是我也只能估出个大概价值范围，你要知道，所谓估值，“估”就不是精确的，是一种估计、估算。”股神说。
    “听您这么说，要对一家公司进行合理估值并不容易，像我这样的小股民不就没希望了？”老张有点沮丧。
    “是的，估值的方法是简单，但并不等于容易。不过你不用担心，如果说让你成为杰出的投资大师，好像不太可能，但只要跟我好好学习，赚点小钱，混口饭吃是完全没问题的。”股神安慰道。
    老张一转念，反正自己也没想成为巴菲特，能不亏钱并小有盈利，混口饭吃也就不错了，于是他问：“那您说像我这样的简单估值是不是没什么用？”。
    “你在对中国石油估值当中最大的体会是什么？”股神没有回答，而是反问道。
    “这支股票太贵了，48.6元，现在你拿枪指着我，我也一定不会买”，老张咬牙切齿。
    “说得好，即使是最粗糙的估值，也是具有重大的作用，这就像一把尺子，虽然刻度并不细致，但它也能够提供一个判断基准。打个比方，如果一个少女，体重90斤是苗条和匀称的，120斤就肯定有些胖了，如果她长到486斤，我想瞎子都知道她胖得离谱。”股神说。
    “我明白了，您是说估值是一个范围，即使我的能力差点，估得并不准确，但它还是可以作为股票价格贵或便宜的判断基准，就像少女的体重一样，你不需要精确知道她究竟有多少斤，可能80斤到110斤都算合理，但到了120就有点胖了，更别提486斤了。嗨，我当时真是瞎了眼。”老张深有感触。
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自评：
    很眼熟吧？好象巴老也举过类似的例子。