从盘面看，市场的第二波下跌正在开始。第一波是跌有色煤炭银行地产，第二波轮到跌中小股票。前者快速回调后，整理一周多，现在后者或将深入回调，预计时间更长。

    最直白的逻辑就是：如果前者的下跌是有效的，那么必将会对后者产生更加巨大的影响。前者仅仅是报复性的上涨了一些，都要被打回原形，那么后者也将在同一个理由的作用下，受到更大的重创。这个理由就是目前市场所说的流动性的紧箍咒，后者要受到更大的惩罚当然是因为涨得太多了：所谓出来混的，就要还。传导的路径就是因为市场一开始觉得流动性收紧对大市值板块将缺乏推动力，所以回调了，然而到了一定程度或时间，市场又会发现，流动性收紧会导致中小股票的高估值更加无法支撑。

   回头看，我上个月的一篇博文说对了大半：也就是十月的反弹只是七月反弹行情一来的第二阶段，而不是什么牛市的起点，同时中小股票将要下跌。看的不对的地方就是，以为第二阶段持续的时间会比较长，点位也过于乐观了。现在看来，这一次完整的下跌之后，市场将从流动性的趋势投资，转向以盈利为导向的趋势与价值相结合的投资模式。