先回顾下自一周前的地产调控政策出来后A股、美股、澳元/澳股、商品的走势变化。A股猛烈的下跌，尤其是地产股，最近的二周里下跌近30%，与去年七八月间的高点相比股价已经腰斩。同时地产相关板块，金融、钢铁都收出了3478点以后的调整低点。美股则继续着一季报的行情，大批著名公司的盈利迅速恢复，使得复苏热潮不断升温，走出了反弹以来的新高。澳股和澳元显然在截然二种不同的走势影响下更多的受了A股影响，最近至少是走了一波明显的回调（欧洲和日本也明显回调，但是他们的引因稍微复杂一些），商品走势不一，LME铜铝显著回调，但NYMEX原油却创出了新高，黄金继续在高位起落整理。

    对于目前的地产调整，专业意见和民调已经很清楚的显现，我不再多述。我目前的看法是，至少目前可能是地产调控的好时机，主动的刺破快要防止进一步的情势恶化。在目前的局面下，只要美国继续复苏，欧日也在慢慢好起来，那么大陆的经济复苏势头不一定会明显的受到地产低潮的威胁。

    09年地产的开发投资量大约是3.6万亿，比08年好16%。08年是开发量从07年的高潮处一路走低，同时土地市场和商品房市场逐月萎缩，到下半年经历了冰点。09年的商品房市场出人意料的从元旦开始高开高走，并在6月份带动了地图市场和开发投资量。10年则很可能是09年的反向走法，预计今年的开发投资量有可能与09年持平。09年保八的成功，投资居功至伟，投资贡献数达到一个巅峰。投资总额为22万亿，增速30.5%，比08年高出4.4%。去向主要有三个部分组成：房地产、基础建设以及民间企业投资，其中基础建设投资额（不含电力）为4.2万亿，地产前面说过是3.6万亿。以前大家的记忆里，投资总是这么分的，但是目前有新的一点要值得注意，也就是按产业分布和按地区分区。09年第二三产业的投资增速是27%和33%，中西部的投资增速是36%和35%。

    从上一段这些数字可以看出，房地产的开发量的确至关重要，但是也存在以下几点值得注意：

1、中西部的投资增速很快，几年来都远高于东部，目前虽然基数远低于东部，但是潜力巨大，这从最近武汉或重庆等地的大手笔规划可以略见峥嵘，远期规划总量都是几万亿；

2、第二、三产业的投资增速也不可小视；

3、房价上涨带来的财富效应将推动消费继续升级；

4、出口持续好转，将使得民间投资继续活跃。

所以，我目前还是倾向于以下观点：

1、一线城市的地产发展高峰已经过去，这是无疑的，但是调整的压力可能不会带来全局的灾难性影响；

2、一季度GDP高点已现也是无疑的，但拐点之后也不会快速回落，宏观经济可能仍将维系平稳增长；