李驰新近放言大盘上了3000点就出货。我对此话大致理解为：1、大盘有攻上3000点的可能；2、如果攻上，那么此时点位或估值已经不至于留恋。李驰是哲学家，说的话当然大致是对的。

3000点要是能攻上，是件功德圆满的事。我若是2000点左右建的仓，那如果拿得是基础工业投资相关类，那么估计已经离场了；若拿的是小银行或平安，那么会正在卖出；除非买的是大银行或人寿或茅台或万科，那得要等3000点最好能到来。我猜李驰买的很可能是第三类吧？

现在有件很奇怪的事，如今一个板块里涨幅最小的大象的估值不比涨幅最大的小家伙有优势，这样的情况出现在中石油之与能源、工行之与银行、人寿之与保险、大秦铁路之与基础设施、万科之与地产等等身上。我大致将之理解为，在最恐慌的时候，小家伙受到了更无情的对待，而如今的境况有所改变，他们便反弹的较快一些。比如平安因为富通搞得一度股价逼近了人寿，这是个极端事件，现在人们觉得那事也就是这样了，且毕竟是一次性的，所以之后反弹显著，人寿却几乎按兵不动。比如兴业银行当初因为地产相关资产较多折价厉害，地产崩溃说那时恰好盛行，如今也是反弹行将翻番，但工行仍在底部徘徊，万科的情况类似。大秦铁路最贵的基础设施股。深圳指数的涨幅超越60%，上海之所以没有这么多，大致是受了前六大权重股的牵连，否则指数也超越2800了。

我们的脑子里充满印记的可能还是05年开始到08年上半年期间盈利上升周期里的繁荣景象，但是接下来要面对的却是弱盈利时代，这似乎有点残酷。中国神华在煤炭板块里涨幅最小，我相信他也是板块里盈利最稳定即明年EPS降幅最小的个股，但他09年的估值最高时已经超过18倍，10年还可能是20倍；中海发展是行业板块里经营最有保障的海运股，但动态估值已经超过15倍；钢铁是投资类涨幅最小的板块，宝钢是钢铁板块里涨幅最小的，但他目前的估值似乎不委屈；有色不用说，没法估了；化工呢，看看过去的非繁荣时代就好了。

第三节说得是涨幅最小的一类股票，第四节指的是涨幅最大的一类风格。当高价酒没法提价反而要促销、银行不能享受息差上升且信用成本下降、地产公司要消化楼面地价不低于房价的土地、工业企业成品出厂价涨得比原料价快、企业加快投资个人大胆消费不再、等等出现的时候，我们只能面临一个惨淡的弱盈利时代。仅仅靠基础消费的增长和政府的投资拉动，企业能活下去就不错了。

去年四季度最差是没错，但09年未必是最差的一年；年报的惨状大家已经消化，计提毕竟是一次性的事，但接下来的一季报、半年报、09年报甚至10年的情况都将是乏味的。至于上证大盘，较乐观的情况是三季度出现能稍好的局面，上证依靠本轮滞胀的一类力量冲上3000点，这样功德圆满。明年，上证仍将面临下破2500点的考验。