前一周，也是刚写完《该典藏的正在坠落》一文后，鼓足勇气向一友人借钱。说实在话，这也是工作十年后首次伸手外借生益资金，开口时声音略低沉。友人汇款后，顺便提醒说仍需谨慎，我做了一回答：好比地震，大地平静后，不论财物心灵重建多艰难，但最坏的时刻其实已经过去。
    这一比喻虽然是临时应对，但那阵子，我确实用了很多类是的说法来描述商品价格的崩溃式变化，比如“判刑与执行”：即价格崩溃等于判刑，判刑后已无悬念，一切尘埃落定了，事后的经济衰退与救援等于执行。几天后，我才意识到，应该用“硬着陆”一词，何需那么费劲说比喻。
    事情着实也变化快，政府辛辛苦苦控制了一年多，期望通胀软着陆，结果就在看上去已经要实现的时候（通胀控制在低于4.5%可以理解为软着陆），仅仅在一个月的时间里，变成了硬着陆。现在可以看到，如果考虑油价下调30%，结合11月的其他价格现状，几乎已经没有什么要素价格高于去年同期了，通胀一下子变滞胀了。硬着陆的其他特征也表露无遗：产能大量过剩、总需求突然下降、流通性降低，银行不敢放贷、企业很多裁员与破产等等；这个过程如此突然，使得“硬着陆”字眼现在都还没有怎么在报章上出现。就在三天前，央行表态说通胀的风险已经基本消除（前一个月还在说要预防反复），这似乎也是一个迟到的承认。
虽然，我一直没有想到这个词，但是在前一周，感觉要出现中级反弹这一判断已经开始隐现。因为经济已经硬着陆了，那下跌过程也应该已经完成了，就好比地震已经过去了一样。接下来无非是怎么个重建过程，那么该来该用的手段与措施也该统统的来。
    积极财政以及适度宽松货币政策是一个导火线。此番中级反弹后，估值将回到不温不火的程度，大约09年20倍市盈率以及2.5~3倍市净率的位置，对应沪指2500~3000的位置。这也将是下一波牛市行情的起点，时间可能是明年下半年吧。
    另外，还疑心，这一次的熊市不一定会复制上一轮长达数年的低迷，毕竟资本市场在很多方面都已经发生了极大的变化。