石麒麟：投资机会，在低迷中找到未来的增值方向

今年最疯狂的高峰已经过去，市场又经历了十多次千股跌停的大幅下跌场景，我们在其中不应该受到市场的过大的不良影响。应该好好想想，未来，投资者从目前低迷的市场中找到投资增值的方向。

是投资策略有问题吗？投资者假如纯粹的采用短期投机交易、依靠技术分析图形和听小道消息的方法追涨杀跌，能持续取得好收益的概率是很低的。为了稳健而持续的增长，笔者更坚信深入的基本面分析研究包括合理的估值法更能帮助投资者取得投资好收益。先选好正确的大路才是最关键的第一条。

笔者认为，未来中国一定还会发生很多大事，但可能难于被人预测。比如，十一期间纯土生土长的中国人呦呦老师获得中国第一个硬科学的诺贝尔医学奖，值得我们骄傲！今天就使医药板块大幅上涨。在之前谁会猜到呢？我们如果考虑投资的确定性就会更好的把握投资的机会。这些更需要记住价值投资原则的基石：价值投资就是折扣价买入高内在价值的优秀公司股票，如果安全边际越大，则未来收益确定性越高，面对异变的市场先生，确定性高的优秀公司自然拥有未来美好业绩的概率最高。

行业选择领域的思考。优秀的投资者需要实用主义务实、理性、多交点的发掘公司信息，找到高收益的优秀大牛股公司。比如医药类的白药、片仔癀、同仁堂、天士力，酒类的茅台、洋河，银行类的民生银行、招商银行，化工类的烟台万华，机械的三一和中联重科等等，它们经历的几倍到几十倍的长期上涨除了公司本身有很高的价值性外，更多的是因为股票具有高成长性和高确定性。未来在医药、环保、互联网、大消费、高科技制造等领域都有很多好的投资机会。

进入时机的把握也很重要。比如，一旦上市公司经营出了问题，比如公司业绩增速大幅放缓或盈利减少，会严重影响投资者对该股未来预期的信心。其次，如果遇到股市大跌，市场整体PE估值会下跌，该股也会受到系统性下跌的估值重估。综合两方面因素会对股票价格造成双重打击和呈现几何级数的大跌，也就是戴维斯双杀效应。很多股票会跌到距离最高价的30%左右，在如此低价便宜的股票中，需要投资者寻找其中的蒙尘土的金块。

目前市场中很多股票已经有了中长期投资机会，剩下的就是努力发掘和耐心持有好股票。

北京石麒麟投资公司总经理

2015-10-8