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石麒麟：投资股票简析--云泥之别
(2015-03-25 17:43:21)
标签：
股票市场投资哲学杂谈 |
分类： 石麒麟投资哲学 |
这几天的市场火爆，很多概念股不断拉升，作为价值投资者，还是需要理性冷静的思考与观察市场走势。
下面是几个典型公司股票，可以看一下其中的差别：
全通教育，目前A股第一高价股，股价最高超过320元，
每股收益：0.28
市盈率TTM：698.34
市净率TTM：90.49
每股股息：0.125 市销率TTM：166.96
东阿阿胶，每股收益：2.09 市盈率TTM20.06
市净率TTM：4.62
每股股息：0.70 市销率TTM：6.87
贵州茅台，每股收益：9.36
市盈率TTM：14.98
市净率TTM：4.54
每股股息：4.374
市销率TTM：7.28
万科A，中国最优秀的地产公司之一，每股收益：0.59 市盈率TTM：9.19
市净率TTM：1.80
每股股息：0.41 市销率TTM：1.07
民生银行，每股收益：1.08 市盈率TTM：7.07
市净率TTM：1.38
每股股息：0.075
市销率TTM：2.54
笔者之所以把这几只股票拿出，主要是希望通过直观的对比看到目前A股市场的一些一直存在的现象与逻辑。如果说银行、酒类、电力等低价的公司股票PE只有10倍到20倍、市净率1到3倍，高的5到6倍，价格还算合理。抓飞猪固然好，但风停了猪掉下来就不妙了。石麒麟投资一直坚持选择买股票就是参股公司的原则，把股票看做是投机的筹码会增加很大的风险，低风险高确定性才是我们的选择。
反之，再看看很多被炒到天上的股票吧，他们恐怕靠讲故事，拼美图，靠嫁接最新流行的概念，描绘云里雾里的美好前景，炒作后很多都是PE值几百倍，如果支持如此高的倍数，恐怕年利润增速要超过100%，且必须连续高增长3到5年以上。笔者多年做投资知道，目前中国各个行业市场竞争都很激烈，很多行业利润很低，个别公司如果保持年增长30%就已经很难了，何况还要连续增长几年，不是完全不可以完成，但在完胜竞争对手，抢占最大市场份额的前提下，可以完成的概率很低很低。
如果想要睡的香，最好远离这些只讲市梦率股票，众鸟在林不如一鸟在手，架在云里的东西显然没有脚踏实地来的踏实。恐怕选择不同类型的股票会等到云泥之别，如同选朋友，选择什么样的人就选择了自己希望过什么样的人生。
这就是如同在商场、超市、地摊选货，看着美的不一定就质量可靠，价格高的也未必质量好，在噪杂的大市场中选择物美价廉的好标的不容易，最重要的是识货的能力。
查理▪芒格指出：“相比内在价值，我从不为股票支付过高的价格，除非像沃伦·巴菲特那种人所掌管的股票，只有很少人会为了长期投资收益买进那些股票，投资游戏总是蕴含考虑质量与价格，技巧就是从你付出的价格中获得更好的质量，就这么简单。”
北京石麒麟投资总经理
2014-03-25
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