石麒麟：牛气高时也要控制风险
市场的彪悍变化时刻影响着投资人的心，牛市的调整依然会很有杀气。下面是笔者之前的一篇文章，还是可以引起大家的思考。
本金的安全是第一位的，至于收益率是高还是低当然也很重要，但毕竟有了本金的安全才有长期在资本市场玩下去的资格，所以跑多快是在有资本金安全的前提下才可以做的。
最近股市在不长的时间又发生几起持续断崖式暴跌的惨剧，它们几乎都是几天之内连续跌停，身在其中的散户们几乎没有逃生机会损失惨重。其实纵观中国股市开锣多年以来，类似的残酷场景不断出现，比如在2000年高点参与网络股、买入某石油等等，问君能有几多愁?恰似一江春水向东流。一旦有投资者重仓其中的任何一家暴跌股，其导致的巨大亏损何时可以再回本就很难说了。从以上几个例子可以直观的看出风控的重要性。
笔者自己多年投资的体会是只要做好以下三点，投资者就可以很大程度上避免掉投资风险。
只投资优秀上市公司股票。这里面包括很多共有特质：比如很强的行业和产品竞争力，高管能力强和讲诚信，公司具有长期较稳定发展历史，盈利能力强等等。这一切的优秀公司特点需要投资者努力去深入发掘和长期观察体会才能找到。反之，投资者最好对具有反向不良特质的公司股票坚决不买，这样就可以很大程度上避免类似玩大富翁游戏时的“小衰神附体”。
只在价格很低估时买入股票。这一点就是体现了安全边际原则，如果公司每股合理价格是1元，最好在7毛以下买入，越低越好，之间的价差就是投资者未来要赚取的投资收益。俗话说的好，“会买的是师傅”，好买卖在买时就已经决定了7成，至于卖出价格的高低只对盈利数字有影响，但不影响收益的实现。股市中经常出现热门大牛股的价格不断涨高且追捧者众多的情况，为了本金的安全，笔者认为它们就像是可能过了保质期的饕餮大餐一样，我们最好还是流着口水远离更明智。
谨慎使用杠杆工具。其实，笔者很少使用杠杆，因为它具有极明显的正负双刃剑效应。如果投资者下对注了，大盘又同时很给力，那么杠杆可以有很强的放大收益的作用。反之，如果投资者运气不好，就算你低价买了好股票，如果赶上市场长期持续低迷，恐怕投资结果依然是亏损率会被成倍放大，这是任何人也很难承受的最坏情况。类似的例子很多，比如美国一些做的很好的超牛对冲基金就是死于较高的杠杆率，当然这种情况国内也不罕见。
投资毕竟是跑马拉松，而不是百米赛。投资某种程度上就像是开车，老司机大都比新司机胆子小，不是因为水平低，恰恰是因为见到的惨痛教训太多了。
经典派价值投资大师赛斯.卡拉曼更是指出：“很多投资者都希望每一圈都领先，但实际上最重要的是冲过终点时你还在赛道上。”谨记之。
北京石麒麟投资公司总经理
2014-12-24平安夜
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