石麒麟: 医药和消费投资蕴含大机会

      面对不断缩水的人民币实际购买力，高企的通胀压力，压不下的物价指数，靠价值投资保值并增值才是解决财务问题的最佳方法。

     面对股市如此繁多的类型公司，长期看可以穿越景气周期的最有价值的当属大消费概念的股票和医药保健概念的股票 ，它们中出长期大牛股的概率大于其他行业板块。当然，其他的如高科技类、网络商业类、环保新能源类依然有很多高成长优秀公司有很高的投资价值，但相对而言行业成长过程非预测性更高，也是投资的难点之一。     

     投资股票本质就是投资参股该公司，买股票就是买公司股份，股票代表的是公司的股权，绝不是爆炒的符号和赌注。那么，研究投资的公司就变成了最主要的任务。

     人只要活着，就会不断的吃、穿、用，生病就要看医生吃药，这是必须的，没有省掉的可能的，无论穷富，都是必须的。这也就形成了稳定的社会相关的需求，产生了满足人类不断的必须的需求的大量相关公司，经过激烈和长期的市场竞争，他们中自然产生了不同细分领域的优秀公司，有着良好的业绩，较好的长期业务增长，极具投资价值。

      更易产生品牌优势是消费和医药类公司的一大特点。消费类的尤其是快消类的如酒、饮料、食品等长期的市场竞争产生了一批有口碑的优势企业，有着响亮的品牌，消费者往往喜爱自己长期消费的品牌快消品，不断消费，不断购买，并且很愿意付较高的价格购买品牌消费品，这就是消费类优秀公司高利润的原因。

      再者，优秀的消费和医药类公司较容易涨价，有一定价格控制权，这就可以克服原材料、人工成本长期上涨带来的不良影响，仍然可以持续的产生更好的公司利润，取得较高的资产收益率。

      其实，投资的原理与思路世界是相同的，美国股市历史上百年了，具有很好的研究和借鉴价值。长期看，大牛股产生最多的同样是消费医药类公司。知名的杰里米·西格尔教授是资深的投资研究学者，深入研究了美国的股市历史和大量数据，也阐述了股市长期投资价值的种种现象与原理。其中的下表很有启发意义：

      数据来自西格尔教授的《投资者的未来》一书，表中列示了1957-2003年美国回报率最高的20只股票。20家公司有11家出自消费行业，6家医药行业公司，消费和医药总占比达85%，其中消费公司数量是医药公司的2倍，出大牛股的数量更多些。

      剩下的就是投资者不断的努力钻研，研究其中的众多相关公司基本面资料，估算比较价值，只有勤奋努力，不断的翻找沙砾中藏着的大金块，才可能找出它们，这个过程可能不容易。笔者相信中国股市也一定会如美国股市一样，不断产生克服周期波动的大牛股，相信将来会产生更多的消费和医药类大牛股，努力寻找吧。

      投资者只要一发现目标，一定稳稳的投资它们，成为优秀公司的股东，让优秀的公司为我们打工，剩下的就是让时间为我们积累财富，耐心等待实现财富的自由。

北京石麒麟投资公司总经理

   20140714          

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