石麒麟：股票市场特征思考
(2013-04-03 21:07:32)
石麒麟：股票市场特征思考
在股市中的投资者每天面对不断出现的新的信息，不断面对股市指数和不同股票的不断波动，往往心情也会随之起伏，如果能够从宏观层面理解股市的一些特征，会对投资业绩有良好影响。下面是笔者的一些思考记录：
首先，股市从微观层面看是互动且分散化的。比如在A股市场，大大小小的投资账户近1亿个，活跃的也有几千万个账户，每一个账户对应的投资者会不断判断市场、股票的未来预期，甚至也不断猜测其他投资者会如何操作，以此分析不断做投资操作，他们之间没有之间联系，但是会不断通过市场变动来不断做投资判断。
市场不存在完全的控制者，但不同的投资者影响力大小有区别。很多人常常会说市场主力如何如何，其实面对20多万亿的A股市场，在大的资金都是一个浪花而已。就算某大资金不断买入一个公司股票达到绝对控盘程度，如果市场大盘暴跌，他也未必控制着住自己的情绪，股价未必听他话。至于在放大的整个市场，就更是没有真正的控制者。包括政府也没有能力完全控制A股走势，想想金融危机爆发时大盘狂跌时的情景就明白了，当然政府的影响力还是很大的。股市是受多种力量相互影响反馈不断变化，没有绝对的控制者。
股市不断的为适应新的情况不断变化。比如受国际经济变化的影响、国内国际政府政策变化影响、国内经济、军事等情况的影响、公司业绩变化的影响、市场中其他投资者不断变化的影响等等，影响因素很多，每个投资者的操作不断受其他消息的影响不断适应新情况，其他投资者也会根据新改变不断变化。
股市长期看很少达到均衡不动。我们可以从股指不断变化就可以看出来，股市基本没有均衡的时候，不断上下波动，是动态而非静态的，唯一的不变就是一直在变动。
股市宏观看如此的复杂和不确定，也就更说明了没有人能够一直预测准股市变化，所以投资就是在不确定中尽可能的寻找确定性大的投资标的，这也是价值投资大师们更看重具体公司基本面的主要原因，不必太在意短期的股市波动变化。
用合理的价钱投资优秀的公司股票才会创造良好的投资收益，因为只有好公司的业绩与成长是确定性最好的，而股价长期看是与公司业绩直接相关的。
北京石麒麟投资公司总经理
2013-4-3
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