首先，从宏观面研究行业市场大背景，自上而下的思考。中国的经济发展增长率仍将在7%以上保持该多年，国家的一些重点发展行业，给予的优惠政策行业，涉及广泛民生的行业都是值得关注的行业。它们很大程度上决定了公司未来5年到10年的发展前景是否广阔，也是决定了它能否持续成长的前提条件。如果选错了行业，取得高收益是难上难的。

    再者，所在行业具备优异的资产收益率。公司所属行业先天决定了是否可以取得较高的资产收益率和较高的产品收益率。另外，最终是看公司竞争者的情况，如果行业竞争激烈，产品更新快，优势地位很难长久保持。不同行业间的收益差距很大的原因很大一部分是先天决定的，医药类公司收益率可以很容易比餐饮类和纺织类收益率高，“男怕入错行”这句俗话说的是很有道理的，投资一定要投具有高收益优势的盈利模式的公司。当然，也有一些很出色的公司在低收益的行业做出高收益率的业绩，往往是因为下一个原因。

    接下来，自下而上的思考也很有必要。公司拥有优秀和诚信的高管团队，尤其是高管必须优秀且以股东利益为重。管理层的好坏对于企业的成败以及持续飞速发展至关重要。他们要有优秀的行业业务管理能力，具备为企业的快速成长不断的做出合理的决策的能力，驱动和不断鼓舞公司同事保持高昂的斗志和士气，正确的理智的分配公司资源包括资金使用，确保公司核心的竞争力一直保持领先。如果要了解高管的能力，这需要投资者持续跟踪标的公司各项消息，阅读企业关键人物的文章与发言演讲信息，同时参考同行其它对手的评价反馈信息，多方面发掘并进行综合分析。

    另外，很关键的是公司必须具备超强的行业竞争优势。长期可以快速发展的成长公司才是最容易出10倍大牛股，而保证公司长期走牛的前题条件就是公司具有一条宽阔的护城河和高高的城墙，它能阻止同行竞争对手闯入自己的领地并夺走超额的收益。超强竞争力的公司最明显是标志往往是公司具有强大的产品提价权。

    另外，为满足客户需求，公司提供不可替代的优秀的产品也是企业的核心竞争优势之一，最好是独家产品，比如片仔癀、白药等产品具备不可替代性，客户如果需要使用该细分行业产品没有选择余地。如果做不到独家垄断，3-5家的寡头垄断或者具备很强的低成本优势或者别人没有的其他优势服务都是产生高收益产品和服务的好选项，毕竟少数寡头垄断竞争不太激烈，保持高收益较容易的多。

    当然，优秀公司的强竞争力可能还有其他方面，比如超强的市场销售网络组建开拓能力或者良好的品牌力、优秀的产品研发能力等等，当然对于公司竞争优势还表现在产品往往具有毛利率，高市场占有率等多个财务指标。

    笔者认为10倍股多产在高确定性高预测性意味着成长型公司中，业绩在为来能最大可能的保持稳定成长，特别对一个处于高速成长的公司更是如此。可预测性还要求公司的治理结构良好，信息透明度高。清晰明了的产品和行业有助于对公司业绩作出预测，业务过于复杂的公司则往往会让投资者产生分歧。

     投资的本质是一种概率游戏。不同的投资大师可以有不同的投资策略与不同的投资方法和投资标的，但是大师们相同的是永远要把重注押到高概率高确定性预期的股票上，不做刀尖上的舞者是最明智的选择。笔者的理解，在投资股票这门充满不确定的事业上，只有考虑周全，选择高确定性并且最大化的降低投资风险的标的才是长期取胜的王道。不亏钱是第一位的，同样在选择10倍大牛股时，也不要去冒长期看会损失本金的高风险。国人好赌尽人皆知，也许炒作ST垃圾股、没有业绩概念股纵然可以赚短期暴利，长期下去巨亏的概率是很高的，不玩也罢，远离炒作是明智之举。

     如果公司持续保持高速成长，比如公司利润数年后翻多倍，高业绩完全可以推动公司股价不断创新高直到增长数倍数十倍，大牛股甚至可以独立大盘之外屡创新高一点不奇怪，因为业绩高增长是大牛股的最根本的动力。

     作为价值投资笃信者，笔者始终认为选择投资具有稳健而持续高成长性的优秀公司，与大牛公司一同成长，依靠长远眼光，时间是我们的朋友，找到高收益的优质成长股可以为大家不断创造巨大财富。长期看，自由不是梦。

北京石麒麟投资公司总经理

    2013-3-11                了解投资，可关注本人的“石麒麟-价值投资”微博