石麒麟：投资的感悟

      有时候经常与一些朋友谈论一些公司的竞争力与估值看法，感觉有很多问题需要讨论梳理一下。

      比如说,我发现很多进入股市的人性子过于谨慎与悲观，稍有风吹草动，就会抛掉手里的所有筹码，很多时候是在地板价割肉而出，而且拿的是好公司股票。纵然手里拿的是大牛股为何没挣到钱？可惜，他们没有陪牛股走完大幅上涨的路程。

      首先，拿不住的问题是投资者不太理解该公司股票的真正内在价值。其实这也反应了一个现象，长期看，无论是谁大多只能挣到自己理解的或可以掌控的钱。如果超过了自己的能力范围，往往出来混的早晚是要还的。这个问题不仅仅发生在散户身上，索罗斯当年也因为看到很多投资家在科技网络股上赚了大钱而草率大举杀入，结果巨亏几十美元，市场很残酷，大师都会赔钱。至于国内的一些投资经理们同样有这些问题，解决问题的方法就是不嫉妒别人赚多少，只赚自己可以理解的钱。

     至于很多人对未来总是忧心忡忡，悲观者很多是一些高智商的人，对事物多有自己深刻的理解。不过，对投资而言，尤其是价值投资而言悲观不是一个好特质。如果看好一个低价而质优的好公司股票，就可以大举买入，坚定持有，除非公司基本面发生了全面的恶化。悲观的人往往对坏消息超级敏感，对市场坏的预期造成个人判断总是不断摇摆，亏钱的可能性还是很大的。我认识的一个在股市做了近20年的朋友，就是太悲观，不断交易，只是最后给券商送了大笔的佣金。同样，只有手里拿着自己完全理解的股票，晚上才会睡的香，不折腾，最后取得高收益才有可能。

    价值投资者的一个主要投资原则基石就是做自己可以理解的投资生意，在自己的能力圈内投资，一个是内心会安静，另一个就是对其价值的判断正确的概率大幅提高，安全性也就会大幅提高，风险最大的降低之后，长期看，投资高收益是值得期待的。

 北京石麒麟投资公司总经理

    2013-2-26            了解投资，可关注本人的“石麒麟-价值投资”微博