目前，股市已经开始显露2013年的第一波向上小行情，作为中国的价值投资者，笔者一直很关注中国上层股市政策的变化与新的实施，强势的管理一直对中国股市的发展走势有很大影响，很多次牛熊的转化都与政策的变化有关。

    郭树清主席上任以来，以经济学家的底子开始了“新政”，普遍受到好评。下面是笔者对他的新改革的整理汇集，长期来看是对股市的利好，尽管相信一定会有曲折。

    “十二五”规划中，为优化市场结构、规范市场秩序、提高市场效率，近两年里推出了系统的改革措施。

    第一，进一步放松行政管制。监管重心从市场准入控制转向行为和过程的监督。2012年，取消和调整了30余项行政审批项目。

    第二，鼓励长期投资。推行按持股期限差别化征收股息红利个人所得税的政策。规范员工持股计划，鼓励上市公司加强市值管理。降低交易成本，一年内先后3次大幅下调市场收费标准。

    第三，改进新股发行制度。新股发行审核开始从对盈利能力的实质性判断，向以信息披露为中心转变。加强对发行定价的监管，完善新股价格形成机制，抑制二级市场盲目“炒新”，促进一、二级市场协调发展。

    第四，完善退市制度。在原有退市制度的基础上，引入了若干市场化的退市标准，建立了风险预警和退市整理机制，允许破产重整企业重新上市。今后，上市公司能上能下，也可以自愿退市，逐步将上市公司退市常态化。

    第五，强化上市公司分红。尊重上市公司经营自主权的前提下，鼓励引导上市公司建立持续、清晰、透明的现金分红政策和决策机制。

    第六，加快多层次资本市场建设。在继续完善主板、中小板、创业板制度的同时，设立了全国中小企业股份转让系统(“新三板”)，积极引导区域性股权交易市场规范发展，鼓励证券公司探索建立柜台交易市场。

    第七，积极推动债券市场发展。建立了公司信用类债券部际协调机制，在推动监管制度标准的协调统一、银行间及交易所债券市场的互联互通，以及探索跨市场执法机制上取得一定进展。推出了中小企业私募债等符合实体经济需要的债券新品种，进一步丰富中小企业融资工具和途径。

    第八，大力培育机构投资者。为社保基金、保险、信托、私募基金等专业机构投资提供便利，鼓励发展多种多样的财富管理产品和机构。更加重视引进境外长期资金，新增合格境外机构投资者(QFII)投资额度500亿美元；新增人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度2500亿元人民币。

    第九，强化市场法治建设。完善市场法规体系，加强执法，对违法违规行  为“零容忍”。

    第十，进一步扩大内地资本市场的对外开放

    1，继续鼓励双向直接投资的同时，鼓励双向平衡的组合投资。非居民投资，QFII、RQFII等间接渠道，总的额度需要有计划地持续增加，投资比例限制也要逐步放宽，直接渠道也要适当拓宽。

    2，扩大居民发行、交易境外金融工具范围。试点开展合格境内个人投资者制度(即所谓QDII2)，适当放宽境内企业境外上市的条件，支持符合条件的内地企业赴境外融资，提高我国经济利用国际资本市场配置资源的能力。

    3，提高中介机构服务跨境投资的水平。已经将合资证券公司外方持股比例上限提高到49%；允许外资入股中国期货公司，比例最高可达49%；对基金公司等财富管理机构研究试点更开放的政策措施。还将继续兑现金融市场开放承诺，进一步放宽证券期货业的外资市场准入，提高外资持股上限，逐步放宽业务范围。

    应该说，上述多项措施是符合市场发展规律的好措施，尽管中国证券市场还有太多的不如意，当是用乐观的心态长期看相信中国证券市场，相信它一定会随着中国的成长不断完善发展壮大。

    笔者更想说的是，未来的中国市场中会有更多更大的外国资金来寻找投资机会，当然国内的巨额资金也会更多的进入股市，水越来越多了，股市中的好股票相信会涨到理想的水平。另一方面，中国今后十年会实现超级大国的复兴，巨大的市场足可以容得下众多的优秀公司的成长，投资者分享到相应的丰厚利润是完全可以预期的。

    北京石麒麟投资公司总经理

      2013-1-19