笔者经过10余年股票投资所得投资原则如下：

一、 要独立而不盲从的心理，要有笃信的投资哲学。

一些人自身对市场缺乏了解，看身边的朋友赚了钱就急于进入，生怕错过赚钱机会，操作也是根据媒体评论的只言片语，没有自己的主见，今天买这只，明天追那只，背市场变化搞得晕头转向，也没赚到钱，倒赔了不少。如果人云亦云，就很可能会被市场抛弃。

投资大师彼得·林奇有一个很著名的“鸡尾酒会理论”，即在鸡尾酒会上，当股票处于低位时，没有一个人会谈论它；上涨15%时，少有人注意；当上涨了更多之后，人们才开始兴致勃勃地谈论它；而涨到了真正的高位，充满风险时，所有的人都会谈论它，股市可能就到了该大跌的时候了。中国股市也是如此，当周围的居委会大爷大妈都开始赚钱并大谈股市时，当打的时的哥大谈股市大赚时，大多就到了该卖出时候了。

成功的股票投资依赖于个人的长期专业学习与投资实践，不取决于别人甚至是多数人是否赞同你。最重要的是要有一个笃信的融入骨髓的正确投资哲学。

二、选股与选时并重，但“选股”为核心。

很多人往往都更在意买入的股价高低，而较少关心买入股票公司的基本面情况。总简单的认为股票投资就是要不停地“抄底”、“逃顶”，搏取差价，经常买入低价股（每股价格低）、ST股（长期亏损股），希望重组与并购等改善公司盈利情况，这样也就是抓到了大黑马，“灰姑娘”穿上水晶鞋变成“美丽公主”,但那是童话，不现实。事实上，买股票就是投资所买股票公司，最本源的目的是要公司的盈利。绩差股和亏损股往往内在价值极低，而重组和业绩改善往往有很高的失败可能性，追逐短期炒高股，风险极大，可能随时调头大跌。

股神巴菲特说，短期来看股市是“投票器”，长期来看是“称重的称”，关键是公司的内在价值。除非你理解该公司的生意如何赚钱，管理层如何，竞争对手如何，总之是公司内外都应了解，并发现该公司具备长期核心竞争优势，否则一定不要投资。花大量时间做功课，调查分析公司基本面可大大降低犯大错误的可能。好公司的护城河即竞争优势有助于公司在市场中保护自己，扩大优势，把竞争者挡在外面，享有巨大的利润。应该关注于发现股价已低于内在价值的好公司，以低价买入。如果再加上未来的良好成长性会更好，长期看，股票一定会大涨。

第三，投资是马拉松，不是百米赛。

电视上一演投资股票，总会出现波浪样的K线及着西服领带的男子坐在计算机旁，肩膀与头加着一个电话，大喊大叫，眼睛紧盯屏幕，一个劲的狂敲键盘。真是这样吗？不，投资不必如此。巴菲特办公室气氛绝不紧张，工作人员有条不紊，他本人从不看K线，长期一直没有电脑，近年来买的电脑只是用来打桥牌。副董查理•芒格的电脑从没打开过，他也不知如何打开，可这样投资收益还是很好。那些一直盯着跳动的曲线的投资人却一直紧绷脆弱的神经，“赚了也惶恐，亏了更惶恐”，随着波浪到顶再跌倒底，忙着猜主力下一个拉升板块是什么，整天追涨杀跌。天天都在“看盘”，以至于影响了正常上班及生活，最终给证券公司交了大笔手续费，自己反倒还赔了。反之，价值投资者却可以夜夜安眠。只因低价买了好公司股票，价值一块的花六毛买的，这样已经可以消除大多数风险，只等股票价格上涨。公司的业绩提高和股票价格回归内在价值需要时间，可能是6个月，也可能是两年，但一定不是一天或一周。频繁交易的费用会大大抬高投资成本，搞坏心态，导致大亏，这其实是投机。买股票要像找对象，长期接触考察，一旦谨慎决定买入，最好长期持有,等待受益兑现。

第四，不要投机，要投资。

 投资是一项概率活动，即选择最大概率可能赚钱的股票，投资完全不同于投机。投机的典型例子是买彩票，中五百万的概率近于零，长期赔钱的概率近乎100%，完全是投机游戏，以偏代全，注定是要赔钱。股票投资即是一个注重过程，长期坚持做大概率能赢的事，同时又是一个注重结果的游戏，决不能随心所欲的做决策。一些投资者没有分析思考，仅仅听某某专家或朋友一句话或不知何来的小道消息，甚至完全只看K线，就买入卖出，甚至不知道买入公司是做什么的，完全是投机，赔钱是大概率的。

第五，正确的卖出原则：

卖出时机的把握比买入更难些。首先，一定是经过认真的分析后，如果是以下情况，应当果断卖出：

（1）你在买入股票定性分析错误，它不是好公司时；

（2）当初买入公司基本面已经恶化；

（3）股价已经超出它的内在价值较多；

（4）经过比较，已发现更好的投资机会，换掉已经最大化兑现估值的股票。

投资原则还有很多，以上是较主要的几条。

北京石麒麟投资公司总经理

2012-3-3