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鲁政委:准备金率上调,巩固前期成果,保持货币条件中性

(2011-03-18 19:23:04)
标签:

准备金率

财经

分类: 宏观经济(Macroeconomy)

准备金率上调,保持货币条件中性

 

鲁政委 

 

 

早在笔者预期之内:本次准备金率调整,再次落入我们此前预测的311-20日的区间内(此前多次预言3月份会继续上调准备金率的报告,也一同附在附件中)。此次调整之后,法定存款准备金率已达20%,继续向我们2010年末预测的到2011年末将达到23%左右迈进,我们目前继续维持这种预测。

调整原因:保持货币条件中性。在日本地震进一步增加了形势不确定的情况下,央行理性的态度应该是保持观望,观望的正常策略应该政策既不向左,也不向右,保持中性。在2月份M2已经达到15.7%、处于目标16%附近的情况下,如果3月份不继续回笼流动性,则M2可能出现反弹。为巩固前期调控成功,为控制通胀创造良好货币条件,目前的准备金率调整就是回收过多货币保持中性的正常举措,并不意味着在进一步收紧。

市场影响:此次调整,大约能够直接锁定接近4000亿的流动性。由于这种调整是在此前传闻央行下调了一些小机构差别准备金率、日本大地震、公开市场操作小幅放量三大因素所诱发的政策放松预期下“突然”出现的,因而,“意外”造成的冲击将更大。

未来政策展望:继续维持我们此前做出的“3月份不会再加息,再度加息将要到第二季度”,我们仍旧维持到年末还有3-4次加息可能性的预期。

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