兴业银行鲁政委：3月贸易逆差无助于汇率减压

　　4月12日下午消息，兴业银行资深经济学家鲁政委对3月的贸易数据发表分析报告，认为出口偏弱导致逆差发生，年内后续月份仍可能继续出现逆差；美、欧仍是主要顺差来源国，决定了本月逆差无助于为汇率减压。

　　出口偏弱导致逆差发生

　　来自兴业银行的分析报告认为，10 日海关总署公布3 月贸易数据，进口同比增长66.0%，与预期一致，未显出超强；而出口最终低于本已被调低的预期，环比零增长，显示出口偏弱。出口弱，进口强造成本月逆差。

　　鲁政委认为：“考虑到年6-12月，季调后出口环比月均增幅高达4.9%，而在今年1~2月连续两个月负增长后，3月仅仅停止萎缩，反映了指望出口快速恢复仍不现实。”

　　如果以出口出现大幅下滑的 2008 年10 月为基期代表危机前水平，则我国进口早在去年中就恢复到了危机前水平；而出口则根本未能稳定到危机前的水平，目前仅为基期8 成左右；顺差则下降到了危机前的5 成左右。

　　数据显示，无论是出口实物量还是价格，同比回升速度都慢于进口，决定了今年出现贸易逆差的必然性。

　　年内其他月份仍可能继续出现逆差

　　报告认为：“基于对未来价格和出口态势的展望，3 月份的逆差不是偶然现象，进口价格高位徘徊，同比涨幅居于高位，而出口回升力度较弱，价格提升能力不强，这必然使得3月份出现的逆差不会成为孤立现象，年内一些月份仍可能继续出现逆差。”

　　“这种情形为人民币扩大波动幅度创造了难得的基本面条件，”鲁政委建议，“以人民币‘汇率机制完善’而非‘升值幅度’为着力点的‘汇改二次革命’应抓紧推进。”

　　3月贸易逆差无助于为汇率问题减压

　　从贸易差额分国别的情况看，台湾、韩国、日本、东南亚地区是我国贸易逆差的主要来源国，今年3 月对日本、韩国的贸易逆差分别达到65 和61 亿美元，均创(1993 年1 月)有历史数据以来对该地区的最大逆差值；对台湾省、东南亚的贸易逆差分别达到79 和27 亿美元，均为(1993 年1 月)有历史数据以来对该地区逆差的次高值。

　　与此同时，美国、欧盟仍是我国主要的贸易顺差来源国。虽然目前对美顺差显著低于2006-2008 年的水平，但与2009 年至今的水平相比，依然保持稳定；对欧盟顺差本月仅为70 亿美元，较之前数月大幅减小。

　　报告认为，对欧、美依旧顺差，决定了施压急先锋美国不会就此平息；而享受顺差的日本和韩国等也乐得跟随附和。这决定了3月逆差无助于为汇率减压。