骤增两倍半 外汇占款增量创新高

                            每经实习记者曾春发自北京

      加注：未来外汇占款流入预计将继续加快；公开市场操作压力加大，3年期央票重启压力的迫切日益临近；完善汇率机制的需求大增；国际资本流动管理应阶段性向“控流入”转移，加强真实背景的审核，阻遏逃离热钱大的规模流入。

热钱滚滚。

央行昨日最新公布数据显示，9月份金融机构新增外汇占款高达4067.69亿元，这也是自去年4月以来的最大单月增量。

8月，这一数字仅为1187.54亿。

一个月间，暴增了两倍半！

热钱涌入再添新证据

一般来说，外汇占款增量可作为考查外汇资金流动的重要指标，外汇来源或为贸易顺差、外商直接投资（FDI）及居民的外币储蓄等。

8月份，金融机构新增外汇占款仅为1187.54亿元，创下年内新低。然而仅仅一个月后，外汇占款突然飙升至4067.69亿元，反差如此之大，市场不禁怀疑热钱再次大量涌入。此前5月份，外汇占款增量达到2425.65亿元时，即被猜测或为境外热钱流入所致。

此前公布的一系列数据也在暗示9月热钱的大举流入之势。9月份外汇储备增加618亿美元，当月外贸顺差为129亿美元，FDI预计为70亿～80亿美元，根据“外汇储备=贸易顺差+FDI”的粗略计算，9月份外汇储备中“不可解释”的约400亿美元部分，或为热钱流入。

对外经济贸易大学金融学院院长丁志杰此前在接受《每日经济新闻》采访时表示，今年以来跨境资本流入和流出的速度增快，反映了世界经济复苏的步伐不一致，另外市场对于经济复苏的信心仍然不足。“一旦有风吹草动，跨境资本就会有所动作。”丁志杰说。

与此同时，近期升值预期强烈的人民币也成为跨境资本追逐的“肥肉”。一位股份制商业银行外汇专家认为，人民币升值预期增强，使得热钱大量涌入是造成9月外汇占款增加的主要原因。

兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委也指出，外汇占款规模扩大属于意料之中，并且未来外资流入的步伐会逐步加快。此外，由于人民币升值预期增强，居民以及企业结汇意愿也在增强。

9月份，人民币兑美元汇率稳步上升，9月9日，人民币汇率突破6.83的关口，9月18日人民币汇率创单月最高，据央行数据，9月18日银行间外汇市场美元等交易货币兑人民币汇率的中间价为：1美元兑人民币6.8271元。

“由于美元走弱、人民币升值预期增强，部分企业可能会利用利差从中套利。”鲁政委提醒说。

流动性回笼压力陡增

另一方面，由于外汇占款是指银行收购外汇资产而相应投放的本国货币，其增加也意味着银行向市场投入了更多的基础货币。

“目前外汇体制下，外币增多，只能用相应的人民币进行对冲，但这样也会造成市场流动性过剩。”上述股份制商业银行外汇专家说。

该外汇专家还说，此前央行通常会调高存款准备金率，通过收缩银根来回收过剩流动性。但是今年情况比较特殊，为避免经济出现二次探底，适度宽松的货币政策在短期内不会发生变化，因此，上调存款准备金率的可能性很小，而公开市场操作将成为央行回收流动性的主要工具。

面对过分充裕的市场流动性，央行公开市场操作的力度也在逐渐加大。上周央行通过公开市场操作回笼资金2830亿元，创下年内单周资金回笼量新高；对冲掉到期资金之后，央行实现净回笼资金730亿元，也结束了此前连续5周净投放资金的状态。

此外，从银行间回购利率仍处于较低水平可以看出，目前市场资金仍然供大于求，市场流动性明显还很宽裕。

外汇占款居高暂无解

尽管受金融危机影响，今年外汇占款增量明显低于金融危机爆发以前，但是外汇占款量依然居高不下。对此，鲁政委表示暂时没有更好的解决办法。

“外汇占款的高低其实并不重要，重要的是人民币兑美元的汇率是否能保持一定的弹性。”鲁政委说，目前人民币兑美元汇率刚性化导致套利情况越来越多，只要人民币不贬值，那就有利可图。如果能增强人民币汇率的日间波动，减弱汇率的可预见性，那么类似的投机行为将被有效遏制。

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