8月M2或达高峰 CPI环比上涨

   信贷退潮，货币供给见顶？上述猜测在8月份能否变为现实，已成目前市场各方瞩目的问题。最近，多家机构对8月份宏观经济数据展望时，均表达了流动性在8月份或达到宽松顶峰的倾向，同时，CPI将继续行进在由负转正的路途中。

8月货币供应量或达高峰
    “在7月新增信贷大幅回落的背景下，信贷同比增速可能已经见顶，8月份的M2(货币供应量)将达到年内高峰。”25日，兴业银行最新宏观预测报告指出，受资本充足率“紧箍咒”的制约，下半年，银行信贷将平稳回落，而在中央第四批投资800亿元刚刚下发的情况下，8月份的信贷新增量可能继续维持在3000亿元左右。

兴业银行首席经济学家鲁政委认为，下半年新增信贷的大幅回落，很可能预示着8月将成为M2年内高峰，而市场预计也将开始思考流动性掉头向下的问题。

8月以后，央行将继续控制信贷规模，同时个别银行已开始对贷款投放进行控制，一些银行甚至下达了“只收不贷”的指令。之前，据接近央行高层的消息人士透露，今年下半年央行会采取措施，将新增信贷控制在2万亿左右。7月份，国内新增贷款骤降至3559亿元人民币；而上半年国内银行业每月平均新增贷款超过1万亿元，前六个月新增贷款达到7.37万亿元的天量。

但对于信贷退潮，也有不同看法。中金公司首席经济学家哈继铭认为，8月银行贷款量将会在项目资本金充裕(财政下拨800亿元)的情况下出现反弹，下半年新增贷款将达到3万亿元。

CPI环比将出现显著上涨
    尽管市场目前基本达成共识，认为8月份CPI、PPI涨幅同比仍将双双告负。但兴业银行的报告预测，8月份CPI在食品价格明显回升的背景下，环比数据将大幅上涨。鲁政委预测，8月食品价格环比将落入1.0%—1.7%的正数区间，此外，非食品价格将维持不变。同时，PPI将在8月份正式触底回升。有关数据显示，7月最后一周及8月第一周生产资料价格周环比涨幅均超过1%。除能源产品外，矿产品、黑色及有色金属、建材品、化工产品均普遍出现上涨。

对于通胀前景有些忧虑的哈继铭认为，11月CPI有望由负转正，年底宏观政策或将发生实质性调整。