鲁政委：投资美国债:中国做了一个漂亮波段

                          http://www.huanqiu.com 来源：解放日报  2009-08-19

　　   “相对于中国所持有的七八千亿美元规模的美国国债，减持的251亿美元仅是其中很小的一部分，并不意味着中国对外投资策略的转向。”交通大学教授潘英丽表示。从目前来看,中国不可能大规模减持美国国债，大幅减持对中国超过2万亿美元的外汇储备而言并非好事。

　　兴业银行资深经济学家鲁政委则认为，中国此次做了一个漂亮的波段。截至今年5月，美国5年期、10年期和30年期国债收益率，已经自去年年底时的低点反弹了80个基点至160个基点。中国在5月份增持380亿美元美国国债之后，美国国债收益率又继续一路上扬。10年期美国国债收益率曾一度冲高至4%，目前回落至3.6%左右。中国选择在此时减持部分美国国债，踏准了市场波段，低买高卖，在交易中获利。

　　中国减持251亿美元美国国债是比较正常的市场交易行为。交通银行首席经济学家连平认为，值得注意的是，在5月份中国增持美国国债的同时，日本却反向操作，减持了87亿美元美国国债，也是连续两个月减持美国国债。因此，目前的增持或减持是各国政府根据不同判断作出的市场行为。就中国而言，随着市场波动，通过交易调整债券结构，在对外投资中获利，是比较成熟和理性的。

　　有减持也有增持

　　     仔细察看中国近期美国国债持有量的变化不难发现，中国在减持的同时仍然在不断增持。继4月份减持44亿美元后，今年5月份我国又增持了380亿美元美国国债，至此中国持有的美国国债再创新高，为8015亿美元。而5月份增持的国债金额也是自去年10月份以来的最大单月增量。这也使得中国持有的美国国债在短短一年内增加了近3000亿美元。鲁政委表示，以三个月来的净差计算，中国目前依然增持美国国债，仍然是美国国债第一大持有国。

　　事实上，虽然总量呈增长趋势，但中国所持美国国债结构已经发生变化。鲁政委表示，近几个月来，中国都在进行买短债抛长债的操作，因为在当前情况下短期债券流动性较好，相对更安全。

　　看空美元理由不足

　　   中国减持美国国债，看空美元的声音又再次高调。连平认为，仅依据此番减持就下结论为时尚早，看空美元的条件尚不具备。
 

　　根据官方公布的数据显示，在中国此番减持的同时，美国国债的第二大持有国日本，却大幅增持346亿美元。英国作为第三大持有国，从5月至6月末，增持美国国债的增幅达到30.6%。这也说明美元资产仍然是世界各国眼中较为理想的投资对象。

　　与此同时，随着美国经济触底回升，资本回流美国，势必产生更大的美元需求，支撑美元再次走强。鲁政委表示，如果美国经济转暖，市场形成加息预期，美元将在某一时刻再次步入升值通道，根据暂时的减持得出看空美元走势的结论，理由不充分。(见习记者张小乐)