加载中…30亿市值，大股东能套现多少钱？
(2023-08-28 18:27:42)
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陈思进金融绝情华尔街商战杂谈 |
分类： 华尔街金融真相 |
来源：曾乔 曾老师的资本观察
如果一家上市公司，目前在A股30亿市值的话，作为公司的大股东，能套现多少钱？
这其实是一个冲击感很大的话题，30亿市值，这在普通人眼里已经是“超级有钱”的象征了，至少在中国能做到30亿的人并不多，算在最有钱的一批人里。这样的人在中国最多也就几千个人。
从面上看，如果作为一个30亿市值企业的大股东，按持股30+%计算，身家接近10个亿人民币，直觉中我们觉得这是个天文数字，但问题是，这是个账面价值。尤其是注册制之后，账面价值和拿到的现金之间，差距正在变得越来越大。
那么按当前A股的实际情况，这10个亿的账面身家，能套现多少钱？
我之前对这个问题还没什么清晰的认识，只是觉得肯定没那么多，但是也没具体算过差多少。直到最近，一个相识多年的上市公司大股东，给我打了个电话，商量减持事宜。
这个公司的大致情况：创业板，医疗行业，上市五年，大股东身居一线，身兼董事长和法人，一心做业务，勤勤恳恳，从未减持，市值从上市时的最高峰150亿，跌到现在只有30亿。
因为疫情业绩受了一点影响，明年净利润不确定，疫情影响也没散去，去年5000万利润左右，静态估值70倍。大股东持股不到30%，现在年纪也大了，因为各种情况，最近终于想明白，希望做一些减持。
我们替老板算算账，看看如今面临的真实环境里，实际能拿到多少钱。算完之后可能你会有另外一种感受。
1、作为一个董监高的大股东，每年能减持的股份数量，非常有限。
……
2、如果要完成这2.25亿的7.5%股权的套现，还得受到减持方式的限制。
……
3、那如果大宗走不了，直接盘面竞价减持行不行？
……
4、况且，真要减持了，还会遇到各种窗口期不能减。
……
5、减持不好做，那股权质押拿一些现金行不行？
……
6、减持不行，质押不行，协议转让行不行？
……
7、啥都搞不了，那向上炒市值行不行？
……
8、还有一个更头疼的问题，有些老板在公司上市之后从来没考虑过减持，一心把公司当事业，苦心经营。导致除了上市公司有例行的分红外，老板个人资产与身家，只剩下了上市公司的股权，现金全部都留在了上市公司里。
……
9、除此之外，还有啥收益？仔细算了算，可能还有工资。上市公司一年薪酬大概几百万；还得交税，还得五险一金，大概也得打七折。
结果当公司市值跌到历史最低位的时候，我们兴致勃勃地跟老板说，小市值历史低位，借机赶紧增持啊！老板恶狠狠的怼了我一句：没钱！
这些算法看上去很不可思议，甚至很搞笑，但是这就是大部分中小市值公司的实际处境。
在我们的历史印象中，上市公司应该过的很好。一旦上市，聚光灯下，巨额融资，财富自由，人生上岸。十年前确实是这样，但是现在实际的情况是，监管越来越严，流动性越来越分化，小市值公司的“大股东红利”，正在快速消失，尤其是大股东减持。
一顿分析完，感觉30亿市值大股东也挺难的。有什么办法呢？好像没办法。尤其是行业赚钱机会已经远不如当年了，市场竞争进一步内卷，老板的精力和体力也不复当年，想要脱手可能还没有合适的接班人，想要减持，卖不出去也不让卖，怎么办？还是得硬着头皮继续经营。
这个账算完了，什么感觉？那些我们印象中的超级富豪，现在也不是想象中那么美好了。这就是当下资本市场正在发生的事实，这就是一个成熟的资本市场本来应该具有的面貌。
之后那个大股东问我：最近听闻某上市公司以10个亿市值，10倍市盈率的价格，收购了一家1个亿净利润的新材料公司，这简直就是贱卖，自己去科创板，一顿操作至少50亿市值起吧，这公司老板怎么这么想不通？也太不懂了吧？
我说，这可能也是和老板的个人选择有关系。上市是一个看起来市值大，但其实拿不到钱的过程（看得到吃不着）。并购是一个看起来贱卖，但其实大把套现的过程（吃到嘴里才是肉），如人饮水冷暖自知。
市场如此，何以解忧？唯有增长，增长可能变成了唯一的出路。
……
从面上看，如果作为一个30亿市值企业的大股东，按持股30+%计算，身家接近10个亿人民币，直觉中我们觉得这是个天文数字，但问题是，这是个账面价值。尤其是注册制之后，账面价值和拿到的现金之间，差距正在变得越来越大。
那么按当前A股的实际情况，这10个亿的账面身家，能套现多少钱？
我之前对这个问题还没什么清晰的认识，只是觉得肯定没那么多，但是也没具体算过差多少。直到最近，一个相识多年的上市公司大股东，给我打了个电话，商量减持事宜。
这个公司的大致情况：创业板，医疗行业，上市五年，大股东身居一线，身兼董事长和法人，一心做业务，勤勤恳恳，从未减持，市值从上市时的最高峰150亿，跌到现在只有30亿。
因为疫情业绩受了一点影响，明年净利润不确定，疫情影响也没散去，去年5000万利润左右，静态估值70倍。大股东持股不到30%，现在年纪也大了，因为各种情况，最近终于想明白，希望做一些减持。
我们替老板算算账，看看如今面临的真实环境里，实际能拿到多少钱。算完之后可能你会有另外一种感受。
1、作为一个董监高的大股东，每年能减持的股份数量，非常有限。
……
2、如果要完成这2.25亿的7.5%股权的套现，还得受到减持方式的限制。
……
3、那如果大宗走不了，直接盘面竞价减持行不行？
……
4、况且，真要减持了，还会遇到各种窗口期不能减。
……
5、减持不好做，那股权质押拿一些现金行不行？
……
6、减持不行，质押不行，协议转让行不行？
……
7、啥都搞不了，那向上炒市值行不行？
……
8、还有一个更头疼的问题，有些老板在公司上市之后从来没考虑过减持，一心把公司当事业，苦心经营。导致除了上市公司有例行的分红外，老板个人资产与身家，只剩下了上市公司的股权，现金全部都留在了上市公司里。
……
9、除此之外，还有啥收益？仔细算了算，可能还有工资。上市公司一年薪酬大概几百万；还得交税，还得五险一金，大概也得打七折。
结果当公司市值跌到历史最低位的时候，我们兴致勃勃地跟老板说，小市值历史低位，借机赶紧增持啊！老板恶狠狠的怼了我一句：没钱！
这些算法看上去很不可思议，甚至很搞笑，但是这就是大部分中小市值公司的实际处境。
在我们的历史印象中，上市公司应该过的很好。一旦上市，聚光灯下，巨额融资，财富自由，人生上岸。十年前确实是这样，但是现在实际的情况是，监管越来越严，流动性越来越分化，小市值公司的“大股东红利”，正在快速消失，尤其是大股东减持。
一顿分析完，感觉30亿市值大股东也挺难的。有什么办法呢？好像没办法。尤其是行业赚钱机会已经远不如当年了，市场竞争进一步内卷，老板的精力和体力也不复当年，想要脱手可能还没有合适的接班人，想要减持，卖不出去也不让卖，怎么办？还是得硬着头皮继续经营。
这个账算完了，什么感觉？那些我们印象中的超级富豪，现在也不是想象中那么美好了。这就是当下资本市场正在发生的事实，这就是一个成熟的资本市场本来应该具有的面貌。
之后那个大股东问我：最近听闻某上市公司以10个亿市值，10倍市盈率的价格，收购了一家1个亿净利润的新材料公司，这简直就是贱卖，自己去科创板，一顿操作至少50亿市值起吧，这公司老板怎么这么想不通？也太不懂了吧？
我说，这可能也是和老板的个人选择有关系。上市是一个看起来市值大，但其实拿不到钱的过程（看得到吃不着）。并购是一个看起来贱卖，但其实大把套现的过程（吃到嘴里才是肉），如人饮水冷暖自知。
市场如此，何以解忧？唯有增长，增长可能变成了唯一的出路。
……
详情请见全文：https://mp.weixin.qq.com/s/pp6kpP72_cwvxnyXaSazVA
PS.
1、（几乎）我所有的书都渐渐地转为音频（小说改编为广播剧）（独家）上线了喜马拉雅，目前，已上线21部（还有3部），多部专辑已进入了各类收听排行榜TOP50：如《归·去·来》广播剧最佳，已经进入TOP20、《看懂货币的第一本书》《生活中的金融常识》《能源超限战》等进入TOP30……请打开链接订阅收听：http://m.ximalaya.com/gatekeeper/h5-listen-list?albumId=75881160&uid=77781964
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