加载中…一家小VC眼中的中国式创投圈
(2023-08-24 19:17:32)
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陈思进金融绝情华尔街商战杂谈 |
分类： 华尔街金融真相 |
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题记
世界上最难的事情有两件：
一件是：把你的思想装进有钱人的脑袋
另一件是：把有钱人的钱装进你的池子
作为GP，每天干的就是上面两件事
2023年已过半，今年对于每一个行业的从业者来说，都十分不易。过去三年的疫情，没有让老百姓和企业积累更多的财富。如今突然放开了，才发现大家的信心都被整没了。整个消费需求受到了抑制，终端需求的萎缩，迅速蔓延开来，传导到了上游的供应链。
我们VC所处的一级市场，也受到了较大的冲击。一边是好的可投资产越来越少，市场缺乏系统性的投资主题，投资人变得十分迷茫；另一边募资似乎进入了死循环，GP都带上了招商和返投的枷锁。整个VC行业正要面临一场大洗牌。
之前创投圈流传一个段子：
水上的项目看不上，水下的项目挖不到
早期的项目看不懂，后期的项目投不起
市场化的资金募不到，政府给的钱又投不出
在需求不振的情况下，各行各业都处于僧多粥少的状态，高度内卷成为了常态化。
当前环境下，每个人每天都信息过载，每个人又都过度焦虑；无论从各级政府、上市公司董事长、投资人，再到北京的出租司机，都不例外。
越是困难的时候，越要保持冷静的思考。作为一名创投圈的创业者，今天跟大家一起上点干货，深入探讨下中国式的创投圈。
今年年初，我曾写过一篇文章《2023，VC投资的分水岭》。没想到就在过去几个月，传统美元LP陆续撤离，头部美元GP也做出了一系列动作，中国的一级股权投资市场正在加速进入了一个分水岭。今后的一段时期内，中国VC市场将彻底进入以人民币为主导的单边投资市场。伴随而来的是一级市场项目的估值重新调整，投资主题也会变得更加无序（说得好听叫叙事主题多元化，说得露骨一些叫没有叙事主线）。
过去两年，不少一级市场的投资小伙伴陆续完成了从消费、企服、半导体，再到新能源的全赛道切换，大家直呼学习曲线的陡峭。知识学多了不但容易杂，还容易让人走火入魔。结果，大家变得更迷茫了。
我们跟很多的一级市场从业者一样，也在不断调整投资策略，适应新的变化。一方面步子不能迈得太大，一旦投资主题偏离了自己的优势领域，自己都不相信自己；另一方面，又要面对现实，不得不适应中国当下快速切换的赛道主题，不能让自己在胡同等死。
今天中国的创投行业之所以卷出了新高度，本质是这个行业，在经历二十年的发展之后，内在结构发生了根本性变化。
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VC的价值
……
2中国式VC投资
想要理解中国VC的价值，必须要充分了解中国一级市场的变化。了解完之后，你会发现：中国的创投圈，完全是另外一番景象。
关于中国一级市场的发展，我把它分为三个阶段：
……
3创投圈的分化
VC作为金融领域的一个细分，本身属于非标化的资产管理。无论各品牌化的GP再怎么标榜自己，其实都是围绕募、投、管、退这四个环节不断循环续命。透过这四个环节，GP管理人逐渐形成了两种发展路径：
……
4VC的本质
一个GP想要形成募-投的持续闭环，长期立足于资本市场，至少要靠三个引擎去助推。
……
上述情况通常会发生在一些“老资历的投资人”身上。行业不一定了解多清楚，但听过的故事毕竟不少，总感觉自己很牛逼，对创业者、FA、投资人同行的态度也不够友好，吃饭还总是不出钱，总感觉自己指点江山，激扬文字，动不动就以自我为中心。一谈到交易环节跟创始人说这轮份额我全包了，但自己在内部根本没什么推动力。结果搞到最后，把创业者的融资节奏和市场正常的投资秩序都搞坏了。这类人，慢慢朋友搞得越来越少，总有一天会成为公司的成本单元，变成首批被优化的对象。毕竟今天的美元基金，也开始学着降本增效了。
总之，一级市场虽然很卷，但还远没到高质量的卷。朋友搞得多多，能够持续-低成本拿项目，是一个VC从业者和GP稳定发展的重要基础。
……
5中国式技术创新
美国式的技术创新，寻求的是在全球的范式突破。中国式的技术创新，常年遵循着是：在矬子里面拔将军的大逻辑。只要中国还处于追赶阶段，上述中美创新的根本性差异，就会一直存在。所以，一笔投资在不同的Timing胜出，本质是中国在追赶美国的大背景下，跟当时外部变量的充分结合。
……
6One more thing
如今A股的二级市场呈现出明显的两级分化。出现了大量20，30亿市值的小市值公司，它们的业绩和成长性都一般，每天交易量很小，基本处于躺平的状态。
……
我觉得胜利最终会属于：努力当中那批幸运的人。
欢迎大家常回常垒看看。
2023，我们依然在路上……详情请见全文：
https://mp.weixin.qq.com/s/8AJ0u0k1lPzEeMcAwod70Q
PS.【《超越时空》 科普科幻专栏（超时空拯救科幻推理）】
简介
媲美《星际穿越》《飓风营救》科幻推理小说！财经金融专家、科技学者，畅销书作家重磅回归！
物理专家徐黄河新的实验实现了人的意识可以在平行时空穿梭，他第一次证实了“前时空”的存在，但大喜过望之后是沉重的打击，实验结果让他得知了身为记者的妹妹——徐丽丽即将不久于人世的命运。此时，距离妹妹死亡时间不超过60个小时！拯救徐丽丽的生命，迫在眉睫！
两个时空的物理学家哥哥联手，试图用科技手段改写她的命运；
而徐丽丽的新婚丈夫，有着超忆能力的华尔街精英，也在一步一步拨开围绕在徐丽丽身边的重重迷雾。
黑道，白道，华尔街，FBI，抢夺最高科技成果的贪婪嘴脸逐渐浮现；
父母之死，自身命运，原来这一切的背后隐藏着不可见人的勾当。
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作者简介：
陈思进，著名国际金融专家、畅销书作家，戏称自己是“华尔街卧底”，在北美留学、工作、生活30年，“9•11”事件亲历者。曾任央视《华尔街》学术顾问，美国华尔街五大投行副总裁，现任国际五大金融财团全球投资部风险管理资深顾问。
雪城小玲（戴玉梅、小玲）：陈思进的太太。纽约市立大学企业会计学学士。曾任建设银行上海第五支行助理会计师、加拿大某会计事务所会计师；目前定居加多伦多，专职写作。
欢迎关注收听陈思进有声作品系列专辑（喜马拉雅-有声集结号制作出品）
揭秘金融背后的真相系列：《失序的金融》《金融让谁富有》《华尔街金融真相》《能源超限战》
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培养投资思维系列：《一本书读懂生活中的金融常识》《陈思进投资日日课生活中100个投资必答题》《投资的方法:来自华尔街的金融投资课》《投资的逻辑》《货币的逻辑》
认识美国系列：《只有社会主义才能救美国》《美国生活经济学——细节中的美国》《美国凭什么》
文学作品集：《心机-绝情华尔街第一部》《危机-绝情华尔街第二部》《超时空拯救》《归去来》《那么远，这么近》
详情请见全文：
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