什么是公司？

什么是上市公司？

什么是股票？

什么是IPO（首度公开募资）？

这些股民们耳熟能详的名词，最早可以追溯到17世纪的荷兰东印度公司。可以说：没有荷兰人，就没有上市公司，也没有今天的股市。

l 荷兰东印度公司——股场游戏的缔造者

荷兰人的血液中与生俱来就充满了冒险与赌博精神。“小富即安”的生活在荷兰人看来是完全不靠谱的。16至17世纪，随着西方航海理论日趋成熟，荷兰、英国、西班牙与葡萄牙揭开了海外扩张的篇章。他们游弋于全球各地，建立了庞大的殖民体系，在各港口间从事国际贸易。

在东印度群岛一带，很多荷兰人做着香料生意，但那时香料的价格非常不稳定。若有两条船同时抵达港口，就会导致货物供给过剩，利润受损。为了稳定利润，荷兰商人想出一个好主意，那就是不再“单干”，而是联合起来成立一家带有垄断性质的“公司”，从事该海域的所有贸易。商人之间不再是竞争的关系，而是相互协调。1602年，荷兰东印度公司应运而生，并用贿赂皇室成员的方法，拿到了为期20年的皇家特许执照，用于垄断从地中海到东印度群岛，以及新发现的所有地区的贸易。

航海带来的收益极其可观，但风险同样不容小觑。每一次出海都是一场豪赌。成功则赚得盆盈钵满，失败则有可能倾家荡产。暴风雨、搁浅、水手染上坏血病、遭遇海盗袭击……任何一次意外事件都会让出资者血本无归。虽然荷兰人骨子里喜欢冒险，但失败的代价过于昂贵，完全让船主承担是不可思议的。

荷兰人很快想出了解决办法，那就是建立“有限责任制”，分摊利润和风险。每次出航前，荷兰东印度公司首先为本次航行招募资金。在这里，“股东”的概念首次出现，这些人只负责出资，他们可以既不是船主，也不是商人，其目的只是分享此次航行带来的利润；当然，如果航行失败，他们也必须承担责任，但这只是一种“有限责任”，意味着损失绝无可能超出自己所投入的本金。

起初，荷兰东印度公司只面向特定群体募资，这些人多是“达官显贵”，而募集资金的用途也只限于某次特定的航行，所以每次出海前他们都要募资。

随着公司规模的日益扩大，这种“定向融资”的弊端逐渐显现。一方面是资金量太低，往往仅够几条船只使用，无法供养一只舰队，更不必说让几只舰队同时出海了。此外，为了防止殖民地居民“揭竿而起”，东印度公司还需要雇佣私人军队，开销巨大；另一方面，荷兰经济的蓬勃发展，使得许多平头百姓也渐渐富裕起来。荷兰民间有着大量储蓄，却苦于没有投资渠道“以钱生钱”。好赌成性的荷兰人无法容忍自己坐拥大笔“闲钱”却无用武之地。

在这种状况下，荷兰东印度公司大胆改革了其融资模式，不再选择特定股东，而是面向全体公众募集资金。也就是说，只要有钱，谁都可以成为东印度公司的股东。这被公认为是世界历史上第一次IPO（首次公开募资，Initial Public Offer），是一次划时代的革命。IPO不同于先前以“单次出海”为目的的短期融资，它的特点在于把“公司”和出资者永久性地绑在了一起。东印度公司向公众发行了一种特别的凭证，每份凭证不仅代表持有者拥有一部分公司所有权，而且永久性地拥有利润分享权。这意味着从今往后，公司每一次出海，出资人都能从中分一杯羹。如此一本万利的好事，谁会拒绝呢？

这份凭证的名字，就叫做“股票”。

荷兰东印度公司发行的股票，很快就在荷兰民众间掀起了认购狂热，公司从此名震四海。许多一生连桨也没划过的人，也对公司舰队的一举一动关注有加。每一次出航，成败不定，股价当然也起伏不平。不过在“好赌成性”的荷兰人眼里，这种刺激无疑是难以抵挡的，他们永远不会爱上一个确定的结果。（待续）

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