（思进注：最近，瑞幸官方突然正式承认财务造假，我第一反应除了震惊，更多的是愤怒！因为早在2月初有关瑞幸的做空报告出炉时，那时，我还选择相信瑞幸，甚至也挺了瑞幸！因为，一旦瑞幸倒下，将会影响到中概股在美国的信誉！特转发我近10年前的旧文《金融蟑螂不止一只》，和大家分享，敲一下警钟吧……）

金融蟑螂不止一只

文 | 陈思进

金融界不断爆出的丑闻让人吃惊，其实背后隐藏的猫腻更使人觉得不可思议。

这几天，金融界爆出两大令人震惊的丑闻，一是闻名全球的金融机构瑞士银行，被指控涉嫌在2006年和2008年金融危机期间，参与操纵伦敦银行间拆借利率（下称LIBOR）；第二大丑闻便是巴菲特涉嫌内幕交易，他将接受美国证券交易委员会（SEC）的调查。

LIBOR（London Interbank Offered Rate伦敦银行同业拆借利率）是世界市场上最活跃的利率，也是全球最重要的金融指标之一，像利率期货、掉期交易及欧元和美元的价格全都以LIBOR来确定。在丑闻被发现之前，该利率被认为最真实地反映了市场的资金需求状况。

每天早上伦敦时间11点钟，英国银行家协会将从16家银行搜集的从美元到瑞士法郎等十种货币的拆借成本，期限从隔夜到一年，然后纳入统计表，去掉最高和最低部分得出平均值，当天的LIBOR被确定下来，之后送往全球各地的交易所。银行间提供的利率全天候都在变化，而LIBOR被固定于24小时内。一般来说，瞬间利率和拆息率的差异非常小，尤其在短时间内。　

现在要谈一谈什么是LIBOR丑闻。这一“奥秘”就在于多家报价银行串谋操纵LIBOR，当英国银行家协会收集完报价，在去掉极端报价之后进行平均的当口做小动作。并且，这一恶劣行径延续了很长一段时间。

对一般大众来说这恐怕很深奥,但人们容易理解的是，银行通过改变和操纵利率，能使衍生产品的价值向有利于自己的方向变动，从而获得巨额收益。因为全球有超过360万亿美元的金融衍生品和公司债券，都视LIBOR为基准利率。

在原先的金融资本市场中，信用的基石是信任，市场主体中的一方必须信任另一方会履行诺言。比如放贷方必须信任借贷方有能力偿还贷款，投资人必须相信他们能看得见的投资回报。失去了信任，等于失去了灵魂，就好似一旦牛顿三大定律是错的，现代物理学还能剩下什么呢？现在LIBOR被操纵，那么与之相关的360万亿美元的衍生产品也就全出错了。　

正当LIBOR操纵案闹得沸沸扬扬，又传出巴菲特的前得力助手—伯克希尔哈撒韦多家子公司的主席索科尔，因涉嫌内幕交易，巴菲特和索科尔都将要接受SEC的调查。

现年54岁的索科尔，被外界视为巴菲特准接班人。他自称首次以每股104美元，打算购入5万股路博润公司的股票，但买到2300股时，觉得不值得花时间去管理区区几千股，便决定抛出。至于第二次又买入9.6万股，是因为他很喜欢路博润，认为它值得长期持有。

而巴菲特的伯克希尔公司，却在3月14日以90亿美元的价格购买了路博润公司，该股票３月底收盘133.96美元，粗略估算，索科尔每股盈利30美元，浮盈近300万美元。虽然索科尔主动报告了这些交易，巴菲特也力挺索科尔，说他早就知道。

但凡在投行做过的人都知道，投行从业人员，甚至其家属，他们所有的证券交易账户就只能在自己公司内部开设，而且时刻被监管部门所监控，更不能随便交易与自己公司有业务或将有业务往来的证券，在买卖之前必须先向监管部门申报，在获得了事先批准后才可交易股票，否则就是内幕交易。轻则被罚款，重则坐牢。

其实，好些金融大鳄就是做内幕交易才可赚那么多。而巴菲特这个金融大鳄，真的是金融市场的最后“圣人”吗？回首2008年，保尔森电话请求巴菲特救助高盛，讲明政府会出手救AIG。当时救助雷曼只需10亿美元，救高盛需要50亿美元，巴菲特为何不救雷曼，而救高盛？答案再明显不过了，救活了AIG，高盛自然就喘过了气。

金融市场从来就没有圣人，也没有神仙。资本一进入市场就带着原罪，每一分钱都渗透着血和泪。江湖老手如巴菲特，老谋深算，这次何以阴沟里翻船，犯如此低级的错误？只有一种解释，他根本就不把索科尔的行为当一回事。

这两件事也正应了巴菲特自己说过的名言：如果你看见厨房里有一只蟑螂，那里面肯定不止一只！可见，LIBOR和巴菲特事件，突显了在资本市场的金字塔上方，金融机构和金融大鳄藏匿于证券市场的猫腻儿。

2011年3月写于多伦多

（提示：本文仅代表该作者观点，投资有风险，入市须谨慎，不构成任何具体投资建议）

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