（思进注：之前我曾提出，种种迹象表明，美股高处不胜寒，随时可能大调整。昨日，巴菲特也表达了类似的）

来源：经济日报

"股神"巴菲特表示，现在的美国经济情势很"怪异"，任何人可能都意想不到、始料未及，但这个现况应该难以维持。

巴菲特接受CNBC的专访于3日播出，他说美国失业率处于这个世代的低点，但通膨及利率却未上扬，与此同时美国政府仍持续出现预算赤字。

巴菲特说，过去任何一本经济教科书，都没有谈到这种可能性，意即现在这种经济情势将延续下去，但所有变数大致维持不变。

美国劳动部3日表示，4月失业率降至1969年以来的低点3.6%，然而3月通膨率仅年增1.6%，与联准会的2%通膨率目标落差不小。尽管Fed已于2018年四度升息，但隔夜拆款利率仍低于历史水准。联准会（Fed）本周决议利率按兵不动，维持在2.25%至2.50%的目标范围。

但巴菲特表示，这种情况无法长期保持，"以财政、货币政策、加上其他政治因素来看，我不认为现况能维持，我认为这会改变，但我不知道时间点或改变幅度"，因为这种情况持续下去，终将导致其他情况变动。

延伸阅读：全球基金经理人纷纷减持股票

路透最新调查显示，全球基金经理人4月纷纷减持股票部位，并将债券部位增加至2017年8月来最高，反映长期投资人的普遍谨慎心态。美国银行的指标也显示，投资人对美股的乐观氛围已转弱，立场也转趋审慎。

路透在4月下旬访调美国、欧洲、英国及印度等地共36位基金经理人与投资长后，发现受访者4月降低全球股票部位的配置比重至47%，低于3月47.6%，并提高债券部位至40.5%，高于3月的39.8%，为2017年8月来最高，现金部位占比则从3月的5.8%降至5.2%。

美中可望达成贸易战协议、企业财报亮眼，以及美国联准会维持鸽派立场等因素，激励近来美股大涨，史坦普500指数上周攀抵历史新高，也支撑这波股市牛市将持续下去的看法。

但受访基金经理人及投资长警告，由于市场面临诸多风险，多数资产价位似乎过高，这也日益对市场信心造成压力。

忠意投资集团（Generali）投资主管卡萨格朗德表示，"4月的风险资产涨势扩大，但整体价位却愈来预高，市场波动也降至六个月来最低，由于欧洲经济复甦的迹象仍无法令人信服，加上美国经济数据疲软，我们对风险资产的立场保持中立"。

多数受访经理人表示，未来六个月将大致维持目前的风险资产部位，暗示股票配置的平均占比将维持在相对低点。Psigma投资策略部门主管麦菲森认为，市场价位正朝超买水准前进，虽然经济成长已浮现一些绿芽，但与目前的价位不相符。

尽管公债价位偏高，经理人仍对公债维持高度曝险，暗示多年来的全球债市多头还没结束，各国央行转鸽也意味着利率将维持维持低迷更长一段时间。投资人上月也提高美国债券的投资占比至四年来最高。

此外，美国银行自营的卖方指标也在4月触及六周低点，暗示信心减弱；该指标是针对投资人提供给美银与彭博的配置建议汇整而成，能反映华尔街对美股的信心。美银指出，这项指标下滑，可能反映投资人在股市大涨之后态度转趋谨慎。

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