如果政府能够可信地发行不记名电子货币，利率零下限问题仍然可以得到解决，央行也可以继续推行自己的政策。然而，即使这一结果可以达成，却也几乎不可取。注意，如果政府真的不再发行不记名纸币，那么政府可能就必须保证私人部门不会再拿出一个类似比特币（Bitcoin）的替代品。否则非法行为会一如既往地继续下去，而政府连现在的一小点通胀税收入都会失去。最后，在理想情况下，不再使用不记名纸币可能需要各国政府展开合作。 

　　不过，有一些重要理由支持维持现状。其中一个理由是，即使不记名纸币由政府发行的所谓不记名电子货币所取代，铸币税收益（央行通过印钞获得的收益）也可能会有损失。尽管央行的“盈利”都上缴到了国库，但央行具有不必乞求他人就可揽取钱财的能力，有助于央行免受政治压力的影响。但政府的实际损失要比铸币税收益损失小得多，因为政府可以通过加大逃税难度而增加收入。犯罪减少也可以省下一部分政府支出。

　　另一个问题是，尽管剥去逃税和犯罪者的不记名掩护的想法是吸引人的，社会仍会希望保留个人在某些场合中使用不记名支付方式的权利。举例来说，不记名方式有利于在社会边缘试验某些行为，这些行为（如购买大麻）最终或能变为合法。

　　英国央行货币政策委员会（Monetary Policy Committee）前成员威廉姆比特（Willem Buiter）十多年来都在倡导寻找创造性方法，从而绕过利率零下限。逐步淘汰纸币是目前最简单的做法。随着电子支付机制在即便是小额交易中也越来越盛行，同时纸币供应在面额上过于“头重脚轻”地偏向大面额纸币，维持货币现状的理由已有所减弱。

　　抛开细节不谈，欧元区和美国的货币流通量平均到每个男人、女人和儿童身上约为4000美元，人们一般意识不到这一点。日本的平均流通量则几乎是这一数字的两倍。在美国和日本，75%以上的货币是以最大面额纸币（分别为100美元和1万日元）持有的。欧元区的不同之处仅仅在于，大面额纸币的面额范围更大，最高一直到500欧元，但基本情况相似。

　　诚然，很高比例的（也许是一半）美元和欧元很可能在全世界范围内流通。其中一部分纸币肯定助长了不法行为和逃税。两月前，当局在逮捕墨西哥毒枭“矮子”华金古兹曼（Joaquin “El Chapo” Guzman）时，在一个房间查货2亿多美元现金，而这不是首例。当然，美元和欧元（包括大面额纸币）也作合法目的使用。即便如此，似乎仍有很大比例的纸币在各国境内地下经济中流通，据估此部分纸币金额至少为美国国内生产总值（GDP）的7%-8%，欧元区的比例还要大得多。

　　当然，如果政府能够可信地发行不记名电子货币，利率零下限问题仍然可以得到解决，央行也可以继续推行自己的政策。然而，即使这一结果可以达成，却也几乎不可取。注意，如果政府真的不再发行不记名纸币，那么政府可能就必须保证私人部门不会再拿出一个类似比特币（Bitcoin）的替代品。否则非法行为会一如既往地继续下去，而政府连现在的一小点通胀税收入都会失去。最后，在理想情况下，不再使用不记名纸币可能需要各国政府展开合作。

　　也许正确的出发点是逐步淘汰大面额纸币。这或许就足够达到主要目标了。是时候考虑纸币是否是历史的残余了，其境况或许要更糟。（本文作者是哈佛大学经济学教授肯尼思·罗戈夫）