微言博义   

2014年01月10日 来源：经济导报

　　金本位为主流的时期不到百年

　　加拿大皇家银行风险管理资深顾问陈思进：1850年，美国加州和澳洲发现黄金，使世界黄金存量突增，令黄金作为单一本位货币，满足欧洲经济发展的需要已成为可能。于是，欧洲国家一个接一个，从银本位制转向金本位制。到1880年，各主要工业国家相继采用了金本位制，而1973年美元和黄金脱钩，宣布金本位彻底走入历史！
 

    新兴市场下游扩张只是时间问题

　　复旦大学经济学院副院长孙立坚：1.美国为代表的发达国家PMI都在好转，这说明处在上游的它们已经解决了产能过剩问题，故世界经济新一轮繁荣迹象开始出现。2.虽然新兴市场还在为消化产能犯愁(PMI依然低位)，但下游的扩张只是时间问题。3.发达国家企业融资能力和投资者财富效应明显高于新兴市场，故推动复苏的力量明显。

　　储蓄越多越促进可持续增长？

　　新增长理论的领军人哈佛的教授Phiippa的研究表明，对一个不发达国家来说，储蓄越多越有利于吸收消化世界最先进技术，促进其更可持续增长。他的定量分析的结论是，储蓄率每上升10个百分点，会导致这个国家未来10年的平均增长率提高0.5到1.3个百分点。（和我的观点一致！）

　　如何理解银行流动性趋紧

　　交通银行首席经济学家连平：信贷投放和新增外汇占款状况已难以解释2013 年流动性紧张现象，财政存款大幅增加是重要原因，但又不能充分解释。去年，新增贷款占银行新增可用存款的比例已近90%，在扣除存款准备金之后，银行的流动性趋紧就不难理解了。

　　打压融资端或转化为利率压力快速释放

　　中国社会科学院金融重点实验室主任刘煜辉：如果货币需求不能得到有效遏制，任何遏制货币供应增长的努力都可能引致财务困境的激增。打压融资端，最终都可能转化为利率压力的快速释放。

　　新兴市场要防止QE对出口的影响

　　知名财经评论员余丰慧：耶伦掌舵，美货币政策变数几何？新兴市场体国家既要防止量化宽松退出引发资本资金大流出对本地区经济的影响，特别是要防止资金撤离刺破经济金融泡沫，又要防止美国超低利率的宽松政策对新兴市场出口等带来的影响，以及对美元储备资产带来的贬值损失。

　　美国“鱼和熊掌”兼得的高超技术