案例1：有个煤矿，蕴藏1亿吨煤，未来每吨煤最多能给你带来50块钱的现金收益，最低给你带来30块现金收益，那这个煤矿值30～50亿。如果你超过50亿买入这个煤矿的采矿权，那你就亏定了，如果你在30亿到50亿之间买入这个煤矿，你还有可能赚点钱，如果你低于30亿的价格买入，那你一定会赚钱。（前文已经提过）

案例2：一笔生意，投入10万（净资产），ROE20%，第一年净赚2万，假设这门生意未来十年很稳定每年基本都能保持20%的ROE，那十年之后总共赚52万

（2+2.4+2.88+3.46+4.15+5+6+7.2+8.64+10.37=52），内在价值62万。

第一年市场给1倍PB，年化20%；

2倍PB，年化12%；

……

案例2都是理想状态下的内在价值和年复合收益率，

即1、存续期准确，存续期最后以净资产变现。

2、初始净资产不贬值。

3、每年利润都能实实在在到手。

而现实要考虑的是：

1、比如存续期如果不是10年而是20年，那么以10年存续期来计算的内在价值就是错的，10年以后你可以以2PB、3PB甚至更高的价格把它变现，即上面表格所计算的是最低内在价值、最低复合收益率。

2、净资产10年后是否贬值？

3、每年赚取的利润有多少是应收账款，有多少是存货，有多少用于固定资产、无形资产及其他长期性投资？利润中有多少能实实在在到手成为真实价值？计算内在价值时是否要打个折扣？

应收账款越少越好，

为维持长期竞争优势，固定资产、无形资产等资本性支出越少越好，

......

发现的规律：

1、ROE越高，收益越高，ROE持续时间越长，收益越高。

2、PB＜2，风险小，收益高。在别人都没发现其价值的时候买入，或者在别人都恐惧的时候买入。

3、如果你是以合理或者便宜的价格买入的是伟大企业伟大生意的话那你就可以长期安坐不动了。

从表格中是否还能发现什么规律？