敬天向善：战略情怀。增加用户入口和用户粘性。

 

三诺生物海外并购，前景如何？

三诺生物是国内血糖监测系统行业内的龙头，这是很多人对三诺的第一印象。由于很多人都写过三诺生物的研报或投资观点，这里就不再重复写公司的基本面了。什么市场份额、业绩增长以及行业的整体趋势估计都写烂了，没什么特别要写的了，这里主要聊聊三诺生物这家公司的战略情怀。 为什么要聊战略情怀呢？因为在我看来，战略情怀不光能推动企业并购，影响行业格局，同时也能大幅刺激投资者的情绪，从而影响企业的估值。公司的领导者如果能让投资者嗅到企业的战略情怀，那就相当于给了投资者吃了一剂兴奋剂。 1.大股东饥渴，并购彰显战略情怀 今年海外并购意愿非常强，步子很大，虽然入股华广生技和竞购拜耳糖尿病业务均失败了，但后来马上17亿RMB并购尼普洛美国，说明两点： （1）大股东买买买的意愿已经到了非常饥渴的地步。（要不然也不会一年内越挫越买） （2）不想小打小闹，要玩就玩个大的。（这并购的标的太大了，拜耳糖尿病业务70个亿，尼普洛美国17个亿，大股东想一战定乾坤啊） 收购尼普洛美国，大股东李少波出资9亿，公司出资3亿，申请6亿并购贷款。啧啧，9个亿，李少波好有钱的样子。大股东的情怀衡量指标之一就是敢花巨资买买买。 2.海外并购带来的格局变化 （1）先说说原先的市场格局 外资对手：罗氏、强生、雅培、拜耳、欧姆龙，占了七成以上的市场。 国内对手：北京怡成，$鱼跃医疗(SZ002223)$，$九安医疗(SZ002432)$，当然三诺是老大。 机会和风险分析：外资占大头，从外资手中夺过来市场才是根本。但靠三诺自身慢慢内在发展太慢了，而且时间长了搞不好有被鱼跃弯道超车的风险，必须要通过并购外资高品质的业务来实现突破。 （2） 收购尼普洛美国带来格局变化 首先，彻底拉开与怡成、鱼跃、九安的差距，不让这些对手翻盘。 其次，拓展医院渠道时，容易得到医院认可，抢地盘容易很多。只要技术不输入，在渠道上下功夫，这外资的市场就容易抢的多了。 3.角色新定位带来产业链变化 这几年公司正从血糖仪专家积极转型糖尿病管理专家。如果光卖血糖仪（仪器和试纸）不能有效的把握用户入口和增加用户粘性，要拓展产业链，就得从用户终端做起，完善公司血糖管理平台。 （1）推出微信血糖仪 （2）收购糖护科技8%股权 （3）收购北京三诺健恒糖尿病医院80%股权 公司分别通过拓展用户入口和医疗渠道，完成垂直延伸与横向拓展。 4.总结 虽然短期一两年不会立马见效，但从大股东的意愿和态度可以看出未来几年三诺进入医疗服务板块第一梯队是有希望的，而且并购确实能给公司带来质的提升。那么A股就会呈现各种慢性病管理专家了。 医疗专科领域管理专家： （1）眼科管理专家：$爱尔眼科(SZ300015)$ （2）口腔管理专家：$通策医疗(SH600763)$ （3）糖尿病管理专家：$三诺生物(SZ300298)$ （4）肝病管理专家：$福瑞股份(SZ300049)$ （5）骨科器械巨人：$凯利泰(SZ300326)$ 看好三诺未来几年公司估值的继续提升，短期一两年100-150亿之间波动是合理的范围，等一两年后再看公司的积累效果。