银行这波行情 起源于 财政部对于 地方政府的存量债务置换 的财政政策。

市场走势已经告诉了我们。市场对于 存量债务置换 是偏乐观的。

但偏乐观不代表形成了一边倒的主流偏向。

从走势中我们可以窥见一二。

上周除了盘子小点的宁波银行突破前期高点，还有有并购华福证券传闻的兴业银行走势接近前高之外，其他银行股走势看起来上涨了，实质动力看起来不是很足。说明了市场对于 地方政府的存量债务置换的认识和解读只是稍偏乐观。而没有形成对于银行不良贷款转好的疯狂逆转。

所以，我对于银行股的基本观点是反抽，而不是另一波可观的行情。至少近期观点是这样。

如果让我解读，地方政府存量债务置换只是一个数字游戏而已。把短期高息债务（城投债 信托 理财产品）置换为长期低息（地方政府债务）债务，只是一个数字游戏，没有把根本问题解决。所以，只是缓解了地方政府债务违约风险 只是缓解了银行不良贷款的集中爆发。