近日多个城市严重污染，国人生存环境堪忧，这是GDP高速增长的后遗症。十几年的简单增长模式，超大规模的基本建设，换来的却是一个不能呼吸的家园，那获取的这些财富有何价值？如今的人们对投资拉动模式已然高度依赖，即便所有人都知道这种模式不可持续且贻害无穷，但经济稍有波动便立马有专家呼吁“刺激”经济，股民也随声附和。

听央广财经节目关于投资者保护局（啥时候成立的？⊙﹏⊙b汗）回应资本市场八大热点问题的听众采访，针对其发行和股市涨跌关系的解释，感觉投资者甚为不满。前者曰，股市涨跌跟发行无关；后者驳，股市就这些钱，一味猛发，股票必跌？

股市的涨跌和发行到底有没有关系，这还得从市场格局说起。成熟市场的做法是发与不发由承销商和IPO公司根据市场情况而定，行情好定价划算就上，否则或等或撤自议，在香港股市里，公司家数绝不比A股数量少，但其成交却远远落后于A股，因为有上千家公司是“仙股”（不足1元），鲜有投资者问津。如果IPO公司辛苦两年募资还不够承销费，公司只能另择时段，这就叫市场化发行，但这种市场化是定位在理性投资的基础上，差公司无人问津、好公司资金追捧，在这样的理性环境下，自然IPO与大势关系不大。

A股情况则完全不同，IPO数量与指数关联很大，因为A股无论何种公司都有资金介入，特别是新股和垃圾股吸金功能很强，借壳的、摘帽的、重组的、转行的、除权的等等，这些在成熟市场都是垃圾，而在A股市场股价高过正常公司司空见惯。新股发行的好坏，不仅关系到证券业协会下辖会员的繁荣稳定，更关系到绿色通道、央企国企等大佬级企业能否顺利圈钱，这是他们的职能，如果“市场”太理性而令绿色通道们不能圈到预期的银子，那就是有关部门失职。A股的发行把玩于发审委手中，定价虽改革N次，现下虽不直接插手但依然是发审委说了算，否则怎么会有浙江世宝按2.58元定价后暴涨9倍的奇闻呢。近期行情低迷，排队待审的公司淤达880家，遂发审部门强推“扫黄式”打假，让待审公司自行撤单以疏通渠道，真与假、好与坏，标准自定。一个没有约束的发行体系，其后果就是定价功能为乱，估值忽高忽低，风向忽左忽右，一会呼吁转型，创业板高价让人吐血；一会又“价值”投资，水利基建工程机械逆势强推，投资无的放矢一片茫然，只能简单跟随资金趋势，资金的流向才是广大投资者心中的“价值”，在这种资金主宰价值的市场，新股发行量自然就左右了大盘走势。

证券市场服务国企的定位持续多年，因此指标股里国企央企权重极高，而这些央企国企又多是周期性行业，低技术低附加值，严重依赖投资环境。有报道说中国远洋即将堕入风尘成为史上最大ST股，该股是上证180、沪深300指标股，而这类个股占比巨大且叫A股怎么个“牛”法？如今的A股估值确实低，去年12月已低过次贷危机的1664点，但如今那些钢筋水泥为代表的五朵金花，还能再受追捧成为投资者心目中的蓝筹么？望望天空污浊的空气便也能够了然了。