3000万净利润的企业，绝对是IPO的坯子，也是各路PE争相抢夺的对象，然而或者但是也许，这终究可能是个美丽的陷阱。3000万利润确实是个诱惑的财务指标，5000万也是大家公认的IPO及格线，但对于弱竞争的行业指标可能会降低，强竞争的行业指标也许会大幅提高，我这里假设企业很诚信行业也正常，主要从行业与产品来描述陷阱的识别。

笔者曾看过一个生活用品生产企业，设计的产品那是独一无二的漂亮，整个设计团队年轻而充满活力，很多款原创设计都被国际知名企业ODM（原创设计被大企业看中贴牌儿）当时企业的净利润就是3000万左右，绝对标准的上市坯子。由于老板白手起家，场地也都是租用的一条街道两边大小不一的小工厂，大大的影响了生产效率，趁着这次融资修建一座标准的新厂房同时更新一些装备，冲5000万的及格线不是分分秒秒的事情么？大家基本都这么想，然而大家都错了。

第二年次贷危机，全球出口一片萧条这家企业也不例外，但大家都没感觉有什么风险，企业销售也从危机中逐渐恢复，然而4年过去了，厂房如期建好，设备也完成更新，但是企业的盈利却始终难以突破。大家包括老板都百思不得其解，明明几百上千元元的产品做得和欧美上万元的大牌产品一样漂亮，为什么始终销售难以有大的突破呢，产品改进了、营销也改进了，产量也上来了，但利润始终不尽人意在原地徘徊。后来老板花了很多钱把各大品牌的产品都买回来反复的用，发觉几十年上百年的技术沉积确实不一样，那些百年老店制作的产品，人性化的内涵绝对是外观所能替代的，他们就像瑞士手表一样，地位无法撼动。

同样有个3000万利润的互联网企业，也是充满活力蓬勃向上的一个团队，老板年龄才28岁，家境富裕聪明能干朝气蓬勃，当我们洽谈入资的时候好几个境外机构都在等着入资（据传），说实话我是个网游的外行，但这种焦急的心态让我变得谨慎。网页游戏这种小制作大市场的领域，如要独领风骚必须有连续超强的游戏创意，同时还要保持团队的稳定，如若不然很快会日落西山，年轻、钱紧，这让前述的必要条件变得非常难，偶然的机会我们发现老板隐瞒了一些团队的变化，这使得我们最终放弃了这个“美好”的项目，后来证明这个判断是对的，团队的变化使企业的增长嘎然而止。

有大师在论述PE如何操刀时撰文说，任何技术都要通过销售来实现，言下之意就是没有好的财报，再有技术也木有用。这话也不能说错，但现在面对PE激烈竞争的今天，如何从沙子里发现金子就变得尤为重要，每个企业都能说出一大堆天花乱坠的理由证明自己的前途，特别是那些业绩漂亮的企业，但这些理由是否成立要靠PE对于行业的理解去辨识，判断其能否成立，这就需要用理工科背景去对新产品认知，这非常困难，不仅需要灵感与激情，要求有丰富的投资经验。

眼目前PE难做，行业发出“到前端去”的呐喊，但能否做到就不得而知了。近一段各大PE猛砸白酒扎堆儿消费，能否砸出几个IPO项目谁心理也没谱，但是手拿大资金还得在规定的时间把规定的金额投出去，人才配置首先就捉襟见肘了，再从过去几年舒舒服服的挑肥拣瘦到如今的挽起袖子深度挖掘，大佬们估计不太适应。

很多官员、大佬、机构都偏爱高科技，偏爱互联网，养鸡养鸭锅碗瓢盆的项目看不上，大嘴一撇“俺一年得看400来个项目，能入我法眼的不到5%”，这些机构就像嗅觉迟钝的狗，闻一闻没肉味就走了，其实动动爪子扒拉一下被泥土包裹着的肉就能漏出来，就差这一下。再有就是大国企、大银行成立的PE，有些纯粹是跟风瞎起哄，笔者曾走访过某大央企与大信托成立的PE，总共会谈1个小时，前40分钟是与某信、某辉、某石在一起的奇闻趣事，后20分钟切入主题，一说到项目就直嘬牙花子，最后结论是现在的项目风险太大我们还是弄点固定收益产品得了，好不容易千叮咛万嘱咐签了好几份保密协议拿出个极其私密的项目，感情还是我们以前给毙掉的，这不是瞎起哄么？

要说那些生存于传统产业的技术控们，他们既不懂资本市场也不会写PPT，但他们根植于本行业多年，熟悉行业特征与技术难点，这些基于传统产业的技术革新不就是待开发的金矿么？而那些闭门想创意搞发明的根本没有生长的土壤，怎么提升价值呢？乔布斯不就是在一个很普通的产业里创造的辉煌么？有人说现在是PE的冬天，我倒认为这种萧条的环境反而是技术创新的春天，就看你有没有挖掘的能力了。