从高盛的阴谋说开去

为能提高大家阅读兴趣先说一个小段子，某中学新转来一个漂亮小女生叫茅茵，圣诞节到了,小茅收到很多男生的圣诞贺卡，上面写了各式各样英文的祝福短语，但在最后却齐刷刷的把小茅童鞋的名字按照英文的习惯写成了Yin Mao，小茅尴尬万分欲哭无泪。

最近行情表现不错，但正当大家跃跃欲试准备高歌猛进加仓做多之时，却发生了国际著名投行高盛减持工行17.5亿股的恶性事件。鉴于高盛此前(约在10月下旬)看多中国股特别是工行，因此本次减持被贴上了“诡异减持”、“露出了狐狸尾巴”等标签。这里首先要说明的是本人并不反对“阴谋论”，特别是对于孙子兵法与36计推崇备至；其次本人也并非把美国看成是天堂中国看成是地狱的“西奴”，本人更提倡科学与合理的逻辑推理。

 

        图中，高盛自入股工行战略投资者以来共发生了三次减持，A发生在09年6月，当时股价4.8港元高盛套现19亿美金，B发生在10年10月减持30亿股套现174亿港元，当时股价5.8港元，本次C共减持17.4亿股。从图中可以看出高盛减持的价格中，A和C都相当的不“理性”，特别是A次减持后股价涨了70%。自金融危机之后工行走势长期徘徊在5.8港元以上，本次又如A价减持显然更不“理性”，换句话的意思就是作为国际顶级投行的高盛其“阴谋”策划的水平有点低。

再看市场表现，案发当日港股工行跌8.67%，当日大盘跌5.25%，实际下跌3.45%，而A股当日跌2.75%，当日大盘跌1.8%，两市都应该说跌幅有限，有人说市场反应过度了，其实比起中国平安连续两个无缘无故的暴跌13%，其市场反应应该说相当的平淡，只是个别媒体反应比较激烈罢了。

公开信息显示，工行总股本3490亿，流通股2622亿，港股868亿，17.4亿股占总股本的0.4%，占港股的2%。再看看这则关于A股减持的消息，截至2011年10月31日，291家遭遇大小非减持的上市公司里，减持比例占总股本超过10%的上市公司达到12家。相比之下高盛一年内以并不“合理”的价格减持总股本的0.4%，是不是非常规范呢？

我们再看看下面几则消息：

穆迪主权风险部高级副总裁汤姆•贝尔11月8日在北京表示，如果中国地方政府债务能得到控制，金融业保持稳定以及经济增长模式实现再平衡保持相对强劲增长率，中国的主权信用评级在目前Aa3级基础上有进一步上调可能。

路透北京11月8日电---欧元区债务危机正进一步蔓延,国际评级机构--穆迪周二表示，虽然欧债危机不利于中国的增长前景，但由于中国银行业的敞口有限，其主要依靠国内融资，并有大量净国际资产头寸，因而风险有限。

此前中国媒体的报道：

2010-03-01  中国经济周刊：地方债务危机

2011-03-07 《新世纪》周刊-财新网：探查地方债黑洞

2011-06-28 《证券市场红周刊》：5问10万亿地方债，这笔钱怎么还？

东方财富系列专题：地方债，中国的次贷危机

要说发达国家就是发达国家，神马都能引领潮流。穿着引领潮流、手机引领潮流，就连债务危机也引领潮流，有危机的报道危机，没危机的整点危机。现如今市场反弹，要有投资者指责你们，为做空国企股的大鳄当托儿，为海外入境的抄底盘铺路，您们觉得冤么？如果说X周刊的胡姓作者在《高盛露出了狐狸尾巴》一文中建议监管部门对高盛用刑，那有投资者看了某周刊关于地方债80%来自银行，于是乎于低位斩仓银行股，如今银行股强劲反弹投资者该找谁说理去呢？难道向买楼被套者一样砸编辑部么？

财经报道不同于八卦花边，需要慎密的逻辑，需要清晰的论据。当年的《基金黑幕》，就是一篇事实清楚逻辑正确的强文，并得到朱总理亲自批示，笔者至今记忆犹新。虽然读者不求财经媒体的报道水平超过专业机构的研究报告（毕竟收入和经费有差距），但起码正确的逻辑推理还是应该有的，否则就会像本文开始的小段子，尴尬万分。