我把最近两天公告三季度业绩的医药股点评下，讲些核心的东西（还有好多跟踪的没读完，慢慢来整，有只20多元超预期的纳入本周末的十月风3）：

【第一只】600436片仔癀：

第一、业绩增长了21%，每股收益1.84元，稳定增长，能保持这种增速的话长线不错；

第二、80多个亿的总资产，40多个亿的货币资金，资产优良；

第三、研发成本增加80%，说明公司在努力扩张业务；

第四、半年报基金持仓有50亿，现在才11亿。基金们减了40个亿，北上资金加仓13亿，林园21号减仓10万股，林园29号加仓255.79万；王富济2704万股没加没减（人家根本就不看盘）；

第五、日化品营收有较大增长，毛利率提高；最大的看点是药妆版块，正逐年逐步稳健增长，未来超越医药工业可期；

第六、糖尿病三个季度才销售20.85万元，妇产科用药59万元，还不如停了！

最新三季报显示：林园投资29号新进255.79万股（新的十大流通股）
深圳市林园投资管理有限责任公司－林园投资29号　255.79万股　新进
原有的深圳市林园投资管理有限责任公司-林园投资21号 ：390.09 万股　
这样，十大流通股中，林园投资29号、林园投资21号占据了2个！（来源于通达信软件F10）
如果按照今天的市价计算的话，林园投资29号新进255.79万股，是大约2亿9千万元；加上原来的4亿3千万（如果按照今天的市价计算），总计约为：7亿2千万元！

【第二只】600276恒瑞医药：前三季度实现净利润37亿元，营收增长36.01%，净利润增长28.26%，扣非净利润增长27.25%。持续稳定增长！研发费用研发投入28.99亿，大增66.9%，第三季度研发费超14亿，同比增长90.96%。市值这么大，公司还在高速增长，只能一个字：服。目前恒瑞有超过90多个在研品种，超过20个创新药品种进入临床。通信华为，药业恒瑞，白酒茅台。随着社会的进步，癌症未来一定可以治疗。未来恒瑞研发出治疗癌症的创新药，100倍的市盈率高吗？在中国，恒瑞是最有希望攻克癌症的。

【第三只】000661长春高新：当年股价10左右的时候，媒体就黑过高新的所谓“黑诊所”、小诊所的事件，现在复权价是1730多了。当你被狗咬了的时候，你是为了尊贵喝茅台还是赶紧打狂犬疫苗？当你的孩子身高一直不长，你是让他喝高贵的茅台还是给他打生长激素？生命更尊贵还是面子更尊贵，这是个价值观的问题。所以，高新和茅台就没有可比性，茅台和酒股比，高新和药股比。市值724亿，三季度业绩超预期，但这么高的股价不超预期能行吗？放眼两市3000多只股票，能和茅台共舞的也就长春，茅台为龙，长春为凤，龙飞凤舞。

【第四只】002821凯莱英：完美的3季报，预告上沿，三季报收入增长44.61%，比前三年的30%增速大幅提高，也创下历史最高水平。预收账款增长193%（超过4200万），意味着公司目前的产能有些紧张，米多锅少，所以出现后来的35亿新产能扩建项目，同样也意味着未来商业化订单有持续增加的预期，期待年报披露商业化（品种）订单增加的消息，另一方面，公司的毛利率和净利率在持续下降，说明大力拓展市场的时候，成本较高，牺牲了一部分利润。公司研发费用大幅增长32.77%，管理费用增长26.41%，意味着，研发在高速增长，员工也在持续引进，今年计划新招聘870人（含高端人才），公司人员大幅增加，后续费用也会大幅增加，投巨资进行新产能建设等等，对利润端会有少许的拖累，但这些都是公司在为未来可持续发展所做的必要布局，支撑公司未来继续快速增长。预计2019年净利润5.35亿元至6.00亿元 同比增长25%至40%，全年扣非30－40％，而且未来几年也很稳，走势稳健，理性，没有泡沫！其实凯的稳，来源于它的生意模式。它的订单，尤其是占大头的商业化的部分，都是在手的长合约，这基本就是业绩的压仓石。在所有的cro里面还是凯莱英最值得拿！

恒瑞三季度报严重超预期，长春高新三季度报超预期，爱尔眼科加速医院合并等。也印证了医疗产业的红利正在向头部企业集中，集中采购，医保负担是一个筛选器，受此影响的企业正在失去竞争力。优中选优吧，卓越是非常罕见的。未来没有整体的牛市，只有个股的牛市，选不好股除了赔钱还是赔钱！

【看未来】从老龄化，到深度老龄化，未来20年，生物医药的时代。