1，标志着主导市场的政策方向指数基金已经重新发行。

从2007年四季度，市场接近6000点时，指数基金停止了发行，其实如果当时继续发行，由于新投资者的盲目和投资知识的匮乏，加上夸大宣传的片面性指数基金的膨胀会进一步推升市场的泡沫，这是存在必然的逻辑关系。而从停止指数基金发行的举动，就是表明控制市场泡沫的重要信号已经出现，而从6124下跌以来，虽然数次降低印花税等多个措施，但作为推升市场的工具---指数基金这个武器一直没有被运用，也从一个侧面说明推升指数的时机并不成熟，而相隔一年后，市场经过大幅调整，市场泡沫已经充分被有意无意地释放，重新推升指数可能又成为必要，从去年12月30日广发沪深300指数基金成立后，今年1月14日工银瑞信也宣布获得批准，政策方向信号已经出现。

2，具备高度的准确性和前瞻性的社保基金已经悄然进入。

社保基金是我们的养命钱，亏损并不符合大多数人的利益，因为身份具备特殊性，故具备了超然的地位，投资的成功率要高于其他身份并不对称的其他机构是大概率事件。在6124点时，很多投资机构还在遥望万点的时候，社保基金如同有神助般悄然而退，而在1664后，社保基金又无声无息地进入，数目已达100亿，因为其身份的特殊性，以及赢利大于亏损的历史记录，政策动向的把握能力来分析，这个作为一个重要信号之一并不为过。

3，汇金公司及中投公司的出手是市场稳定的重要条件。

从汇金公司的投资记录来看，近年高额注资国有大型银行的行动，取得的巨额的账面收益，汇金公司的辉煌投资记录可能相当一段时间内很难打破，所以我们并不需要怀疑其投资能力及操作水平。再从汇金公司出手在二级市场中增持三大银行的行动来分析，这是中国证券市场有史以来的首次举动，该行动有应该是得到非常高级别层面的决策才有可能作出。再从中投公司在香港市场承接境外拋盘的气概进行观察，这次维护市场稳定的决心是中国证券市场有史以来最为坚定。很多人非常期盼平准基金，可是没有想到一个问题，其实成立平准基金是有额度的，但汇金公司和中投公司有多少钱大家清楚么。

4，解禁股结束单边下跌走势表明市场的稳定基础形成。

从6124以来，A股市场谈解禁股色变，解禁股下跌成为惯例，不管在解禁前还是解禁后都是如此，更有心者开辟了大小非减持业务成为大小非减持专业户，以很低的折扣取得大小非的筹码后，在二级市场中倾泻，造成弱势并恶性循环。但最近情况发生了改变，解禁股渐渐成为淘金之地的案例在不断增加，甚至上涨的幅度让人瞠目咋舌，这是一个极其重要的信号，可以有效地改变市场的预期。其一，大小非们就会慢慢惜售，减持专业户们慢慢不容易拿到低的折扣，进而在二级市场倾销的举动就会大幅收敛，而掏金者慢慢增多就形成了市场稳定的基础，解禁股的压力有望随着时间的推移进行化解。

5，蓝筹股开始走强表明市场稳定内部环境已经具备。

前段市场的表现为中小板股票和小股票非常活跃，但占权重比较大的蓝筹股并不显强，虽然这段时间是伴随132家大股东在增持行动，其中包括28家以中石油为代表的央企，蓝筹股票的表现仍然疲软，这也不排除是为了配合进行完成增持计划而故意示弱。而蓝筹股开始走强，其一表明增持计划已经大部分完成不需要继续示弱，其二因为蓝筹股票的市场地位表明市场稳定的内部环境已经具备。

最后向一直关心和支持的读者致予节日的祝贺！

                                                 英大证券研究所所长 李大霄

                                                          2009-1-25

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