黄金投资

美国现在靠印钞票来抵国债，货币当然就要贬值。在美元贬值的同时，这时候黄金就变成资金避难所。如果出现美元贬值、房地产下跌、股票也在跌的情况下，你还可以投资什么呢？

文   本刊记者  王蕾

5月初，黄金稳站1200美元/盎司上方，走势强硬并突破历史高点，这种涨势能否持续？投资者应该如何对待？香港第一亚洲商人金银业有限公司（以下简称第一金）的董事总经理鞠禄龙与《投资家》分享了自己的看法和黄金投资之道。

Q:对于近期国际国内黄金连创新高，有人认为直接因素是欧元区经济发展和未来政治不稳定造成的，在您看来是这样吗？
A:应该说欧元区主权债务风险是黄金价格上涨的一个重要因素，但我们退后一步更宏观一点来看，应该是各个方面的因素都有。首先黄金作为一种商品，近几年以来供给在减少，而需求在增加，这也是其价格上涨的主要因素。另外，从2007年开始，从美国的次贷危机引起的全球的金融危机，到迪拜的主权危机，再到希腊主权债务危机引起的欧元区骚乱，这些信用的违约也让黄金硬通货的保值功能凸显，因此也刺激金价从当时的一盎司900多美元涨到现在的1200多美元。
Q:说到美元，通常黄金和美元都是逆向而行，为何最近黄金与美元出现齐涨的局面？
A:以前石油和黄金方向是一样的，如果打仗，石油会升值，黄金会升值。而最近，原油在跌，黄金在升。其实这一次美元和黄金的关系，也需要用更宏观的视角来看：国际黄金是以美元来定价的，在目前1200美元一盎司的国际黄金价位下，如果各国央行、SPDR（国际最大黄金基金）或者很多机构投资人要买黄金的话，要先买美元才能买到黄金。很多人买的话美元就要升值，这个也是判断美元与黄金关系的其中一个角度。
Q:那么说现在国际上有很多人在买进黄金了？
A:是的。以目前的经济状况和经济趋势来看，这是势不可挡的。
Q:这种黄金和美元齐涨的局面会持续多久？
A:美国现在靠印钞票来抵国债，货币当然就要贬值。在美元贬值的同时，这时候黄金就变成资金避难所。如果出现美元贬值、房地产下跌、股票也在跌的情况下，你还可以投资什么呢？虽然市面上一大堆产品，但我们看到很多评级比较低的衍生性金融产品，比如CDO等，都是以美元来计价的，那么这些产品到最后变成垃圾产品，结果美元当然就贬值了。而黄金呢？从2001年开始都在涨。
Q:通常情况下，影响国际黄金价格走势的因素具体有哪些？
A:我刚才讲的退后一步来看，我们面前会有很多金融商品，有美元、有欧元等，其实每一个商品都可以与黄金有关系，又可以没有关系。因为黄金不会因为单一的美元升值而升值，或者是美元贬值而升值或贬值。
投资者不单只看美元走势，还需要去看原油价格、欧元走势，还需要看全世界的房地产，特别是美国的房地产跟债券的走势，而且要看利率、股市等。
Q:房地产、利率和股市目前也是促进金价上涨的因素？
A:其实一直都是。先说个最简单的例子，房地产和黄金的关系。如果你留房子给儿子会有遗产税，还有很多的税务、文件等。如果是金条的话，儿子结婚时，或者你准备上天堂之前躺在病床上还可以说：儿子，我床下面的抽屉里面还有多少金砖，你去拿吧！
Q:那是很方便！
A:不单单只是方便，也可以保值抗通胀。目前美元的实际利率目前极低甚至为负，推高了黄金的避险需求。对于股市来说，目前股票受到宏观经济的影响处在一个下行的曲线上，因此是逢低买入还是寻求更稳妥的保值工具，这个要看个人喜好了。不过目前看来，很多投资人和机构都在减仓股市，来增持黄金。
Q:好像相对比起来，对黄金看涨的因素比较多一些？
A:没错，目前来看，黄金升值的机会多一些。现在股票在跌，股票的吸引力少了一点、利率的吸引力少了一点，美元、欧元的吸引力也少了一点，当然这是黄金白银的世界了！
Q:但现在的金价已经冲破了历史最高点位，那么您觉得目前点位上是相对安全的还是高处不胜寒？
A:波动是一定会有的，因为这是普遍的规律。现在金价处在历史高位，还会不会继续升呢？我觉得会。原因是价位还不算很高。因为像我们之前所分析的，所有的外部因素都对黄金走势起到了支撑的作用。但是你说现在是在高位买黄金吗？我觉得今年的高位肯定比现在我们看到的价位还要高，肯定的。
Q:前不久金融大鳄索罗斯说最后的泡沫是在黄金市场，那么您怎么看待？
A:全世界有非常多的金融人，索罗斯是其中一个非常有名的对冲基金的基金经理。那么到底黄金是不是太贵了呢？细心的人就会发现，索罗斯是口是心非。当他告诉别人不要买黄金，黄金是最大的一个泡沫的同时，他自己在另一边入货，买入黄金。
Q:这种行为怎么和高盛用的手法一样啊！
A:对！如果不去寻求他这句话背后是什么，你根本不会知道他在入货，而很多投资者是没有渠道去知道索罗斯偷偷在购买黄金的。当他讲完之后，黄金是跌了一点点，他正好逢低买入。如果他觉得是最后的泡沫的话，那他就不要买了嘛！当时我就和我所有的客户说黄金今年的低点，大概是1100美元/盎司左右，今年的高点一定在1200美元/盎司以上。
Q:看来索罗斯也挺奸诈的啊！姜还是老的辣啊！
A:因为索罗斯的个性本来就是投机性比较高的一个投资人，我个人也觉得他是一个绝对值得尊敬的金融人，因为他懂得如何在市场上投机。而且虽然他在媒体上说金价的泡沫，但他在私下反手大笔买进，而且他买入的量是以以前的倍数上升的。
Q:那就是黄金现在完全不存在泡沫了？
A:其实泡沫论在现在一点都不重要，为什么呢？在这里我们来假设一下，假设他是讲真话，黄金是有泡沫，那索罗斯还买进，就说明他觉得这个泡沫空间是非常大的，假设这个泡沫是20层楼高，他现在可能觉得现在是在5层楼，那么现在只是泡沫的开始，他还可以买，只用坐在这个船上顺着水流去应该流去的地方。
假设他在讲假话，那就更好了，说明黄金市场现在还没有泡沫。黄金市场投资就更加的明朗。所以真的假的都好，金价都会升，还是对黄金有支持。
Q:那在您看来，黄金价格上涨的这种局面会持续多久呢？
A:持续到其他的金融商品，比方说股票、房地产，或者美元，或者欧元比黄金更有吸引力的时候。